美國財政部長斯科特·貝森特對日元貶值發出警告，指出日元疲軟已推動國內通脹，並可能引發亞洲貨幣的連鎖貶值效應。
日圓跌至自1986年以來的最低水平，促使美國和日本協調外匯市場的直接干預。
干預及其背後的原因
2026 年 8 月 1 日至 3 日，雙方協調行動，購入日圓以支撐其價值。路透社攝影師在一次內閣會議中拍攝到一張記事本，上面以明確字樣寫著 Bessent 的計劃：「買入日圓（JPY）50-100 億美元。」
Bessent 於 8 月 1 日公開承認日元「嚴重低估」，支持日本自身恢復其受創貨幣平衡的努力。這位前對沖基金經理於 2025 年 1 月獲特朗普總統確認擔任財政部長，對日元交易了如指掌。據報導，他在金融業期間曾從日元相關持倉中獲利。
日圓疲軟已使日本消費者和企業的進口成本大幅上升，加劇了日本央行難以控制的通貨膨脹壓力。
為何加密貨幣市場應當關注
當日圓走弱時，會對其他亞洲貨幣造成競爭性貶值的壓力。Bessent 對「更廣泛的亞洲貨幣貶值」的警告，本質上是在描述競爭性貶值週期的初期階段。
日圓套利交易（投資者借入低成本的日圓，並將資金投資於其他地區收益較高的資產）一直是全球流動性的重要推動因素。當日圓因干預而突然走強時，這些套利交易會迅速平倉。2024年8月上一次主要的套利交易平倉，對股權和加密貨幣市場均造成了巨大衝擊。50億至100億美元的干預，可能引發另一次無序平倉的實際風險。
區域傳染風險
貝森特對連鎖貶值的擔憂並非理論上的。當一種主要亞洲貨幣貶值時，貿易競爭對手面臨選擇：讓本國貨幣貶值以保持競爭力，或維持幣值但眼睜睜看著出口部門受損。
單是套利交易平倉風險，就足以讓我們密切關注。當數萬億美元的槓桿持倉依賴日圓穩定時，財政部長公開指出區域貶值風險，絕不僅是評論，而是一道警告信號。