美國財政部將長期債務回購規模加倍

美國財政部正將其對較長期債務的流動性支持回購規模增加一倍，同時完全保持其常規拍賣時間表不變。

於8月19日發布的公告，提出計劃將每次回購操作的最大規模從20億美元提高至至少40億美元，適用於期限在10至30年之間的名義票息證券。擴大後的回購操作將於9月9日開始，並持續至11月4日。

財政部於8月5日公布的最新季度再融資報告確認，拍賣規模保持不變。這意味著將發行580億美元的3年期國債、420億美元的10年期國債和250億美元的30年期國債，總計1250億美元。

在該金額中，約有 963 億美元用於退還到期證券，其餘 287 億美元代表淨新增借款。

回購專門針對「非最新發行」證券，這是債券市場中對較舊發行債券的說法，這些債券的交易頻率低於最新發行的債券。這些證券隨時間可能變得流動性不足，滯留在交易商的資產負債表上，阻塞了美國財政部市場的運作。

自六月下旬以來，長期國債一直承受壓力，市場參與者將此描述為對長期限額債務的買方停滯。當願意購買十年期和三十年期債券的人減少時，交易商最終持有的庫存會超過其意願，這會對其資產負債表造成壓力，並使市場對所有人而言效率降低。

財政部的回應本質上是作為一個緩衝閥。通過以有競爭力的價格從交易商手中購買舊債券，該計劃釋放了資產負債表空間，並鼓勵繼續參與新發行的拍賣。

此方法基於財政部於2024年首次建立的基礎設施，當時它推出了流動性支持回購計劃。將最大規模加倍的決定，反映了財政部對先前輪次中交易商參與度強勁及報價品質高所作的評價。

公告發布後，較長期國債的收益率下降。收益率下降表明交易員認為擴大的回購計劃是對維持收益率曲線長期端有序狀況的可信承諾。

對於關注債券市場的投資者而言，拍賣規模不變與回購範圍擴大相結合，創造出一種有趣的動態。新供應量保持不變，而政府吸收了更多舊供應，實際上縮緊了市場上較長期債券的淨供應量。