美國公共債務突破 40 兆美元，超越國民經濟

美國在2026年8月跨越了一個世代前幾乎如同科幻小說般的門檻：公共債務總額突破40萬億美元。8月18日，該數字約為40.047萬億美元，現已超過整個國家經濟的規模，而2026年6月的國民經濟總量約為31.9萬億美元。

為讓累積速度更有參考價值，這筆債務負擔在短短十年內已增加一倍以上。

美國歷史上首次，國債的年利息支付突破了1萬億美元。這一數字已超過聯邦政府在國防上的支出，使債務服務成為聯邦預算中第二大的項目，僅次於社會保障。

截至2026財政年度7月，淨利息成本達到9630億美元，較前一年同期上升14%。30年期國債收益率約為5.34%，意味著新借款的成本高昂，且現有的浮動成本義務也隨之上調。

財政部長斯科特·貝森特已推動增加長期國債回購，以作為支持市場流動性的機制。此舉更多是針對債務市場的運作機制，而非其根本的結構性問題，而市場參與者仍持續對缺乏有意義的財政改革表示擔憂。

國會預算辦公室預測，到2036年，公眾持有的債務可能達到GDP的120%左右。政府問責辦公室則提出了更悲觀的情景：如果目前的支出和收入政策保持不變，到2056年，這一比例可能達到GDP的251%。

40 兆美元里程碑早於預期到來的部分原因，在於關稅政策變動與聯邦收入之間的相互作用。貿易政策的變化打亂了政府原本依賴的收入來源，壓縮了財政壓力點的時間表。下一次預計突破法定債務上限的時間將在 2027 年中至晚期。

在這種環境下，關於成立兩黨財政委員會的提案已獲得更多支持，大多數企業領袖和選民均表示支持建立一個有結構的程序來應對這一趨勢。

對於持有固定收益的投資者而言，這種情況造成了真正的張力。較高的國債收益率使政府債券在收益方面更具吸引力，但同時也調整了應用於股票的折現率，通常會壓縮估值。

財政分析師普遍擔憂，美國可能正逼近一個債務服務成本自我強化的臨界點：更大的赤字推高收益率；更高的收益率增加利息支出；更大的利息支出進一步擴大赤字。打破這一循環，需要實現顯著的收入增加、政治上難以承受的支出削減，或持續的經濟增長速度超過債務累積速度。