美國聯邦儲備系統最新的 H.6 報告確認了流動性觀察者數月來所追蹤的趨勢：系統內的資金比以往任何時候都更多。7 月，美國 M2 貨幣供應量增加 1028 億美元，達到 23.218 兆美元，創下新高，超越上個月的 23.115 兆美元。
與去年同期相比，貨幣供應量目前以約 5.4% 的速度擴張。這是自 2022 年年中以來最快的增速，當時疫情後的流動性餘波仍在全面持續。
M2 實際衡量什麼，以及為何它至關重要
M2 是美國聯邦儲備系統最廣泛使用的貨幣供應量衡量指標，包含流通中的現金、活期存款（您的支票帳戶）、儲蓄存款、小額定期存款和零售貨幣市場基金。
在2022年至2023年期間，M2經歷了自大蕭條以來的首次年度下降。美國聯邦儲備系統正在積極加息，量化緊縮正在耗盡準備金，而疫情期間的刺激措施也正在被重新吸收。對於自1959年以來基本呈直線上升的指標而言，這種收縮具有歷史意義。
目前趨勢已完全反轉。M2 不僅從該低點恢復，更突破了 2022 年 4 月的前高，連續創下新高。7 月的數據為 23.218 萬億美元，確認復甦正在加速，而非停滯。
從收縮到創紀錄高點的路徑
在 2020 年和 2021 年，財政刺激和接近零的利率引發了一場海嘯，使 M2 以前所未有的速度膨脹。貨幣供應量在大約兩年內急增了約 40%。
反轉於 2023 年底悄然展開，並在 2024 年、2025 年持續加速，如今已進入 2026 年下半年。7 月的 1028 億美元月度增長，是反映聯準會政策調整及銀行體系整體流動性狀況的持續上漲趨勢的一部分。
與 2025 年 7 月 M2 約為 22.026 兆美元時相比，過去十二個月貨幣供應量增加了近 1.2 兆美元。
這對市場和風險資產意味著什麼
對於股權投資者而言，M2 年增長率達 5.4% 將提供助力。系統中流動性增加有助於支持企業收入、放寬信貸條件，並普遍鼓勵風險承擔。
過去幾年，比特幣與更廣泛的加密貨幣市場與 M2 趨勢顯示出強烈的相關性。在 2020-2021 年 M2 暴漲期間，比特幣從不到 10K 美元上漲至近 69K 美元。而在 2022-2023 年收縮期間，加密貨幣進入了殘酷的熊市。
聯儲局下一次 M2 數據發布時間定於 9 月 22 日。如果上漲趨勢持續，預期關於流動性推動反彈的討論將加劇。