美國經濟在六月僅增加了 57,000 個職位，約為經濟學家預估的 115,000 個的一半。這樣的落差不僅令人訝異，更徹底改寫了所有押注美國聯邦儲備系統下一步行動者的手冊。
勞動統計局於7月2日發布了就業形勢報告，數據顯示勞動市場動能正在減弱。五月的數據也被下修至129,000個非農就業人數，意味著放緩並非單月的波動。
敘事背後的數字
失業率技術上有所改善，從五月的 4.3% 下降至 4.2%。勞動力參與率下降了 0.3 個百分點至 61.5%。這意味著失業率下降部分是因為積極尋找工作的人數減少，而非更多人找到了工作。
目前聯邦基金利率維持在 3.5% 至 3.75% 的目標區間，自今年早些時候以來一直如此。聯儲局此前一直處於觀望狀態，等待足夠強烈的信號，以決定是否進一步升息或降息。
目前市場正在定價什麼
報告發布後，七月升息的機率降至 20% 以下。債券市場隨之反應，2 年期國債收益率下降，投資者重新調整了對短期利率走勢的預期。
美國聯邦儲備系統的平衡之舉
主席傑羅姆·鮑威爾與聯邦公開市場委員會其餘成員在下一次決策前，還將面對一個重要的數據指標。7月就業形勢報告定於8月7日美國東部時間上午8:30發布。該報告將對於判斷6月的數據是異常值，還是更持續放緩的開始至關重要。
所有人的目光現在都轉向8月7日。如果七月的就業數據同樣疲弱，討論焦點將從「聯準會是否會升息」轉向「聯準會何時降息」。