美國勞工統計局數據顯示，2025 年美國就業增長下修 862,000

美國勞動市場所呈現的前景，比實際情況更為樂觀。美國勞工統計局於2026年8月28日發布了初步的年度基準修正數據，顯示截至2026年3月的12個月內，經濟創造的就業機會比最初報告的少了79,000個。

真正的重擊出現在2026年2月，當時美國勞工統計局（BLS）完成了對2025年就業數據的修訂。初步估計將2025年就業增長定為約584,000個職位，而修訂後的數字僅為181,000個。這意味著就業人數向下調整了約862,000至898,000個，是自2009年以來最大幅度的百分比下修之一。

2026 年 8 月的初步修訂又增添了一層變化。私人就業總數被下修了 178,000 個職位。每月報告一直呈現類似的故事。2026 年 7 月的就業報告將 5 月的就業人數下修了 66,000，6 月的則下修了 37,000，僅兩個月內合計下修了 103,000 個職位。

BLS 使用當前就業統計調查來編製每月的就業報告，該調查對一組企業進行抽樣調查。每年，它都會將這些估計數據與就業與工資季度普查進行對照，後者是一個基於實際失業保險記錄的更全面的數據集。在過去十年中，年度基準調整平均約為非農就業總量的 0.2%。而 2025 年的調整則大幅超越了這一門檻。

較低的問卷回覆率是主要原因。當參與月度問卷的企業減少時，勞工統計局不得不更依賴統計模型來填補空白。用於估算新企業創造的就業機會減去關閉企業導致的失業人數的「新設與關閉模型」，尤其受到關注。該模型通常假設新企業成立率相對穩定，但在經濟狀況惡化時，這一假設便不再成立。

對於聯邦儲備系統而言，較溫和的就業數據使政策前景更加複雜。如果經濟實際創造的就業機會遠少於即時報告的數字，則聯準會在關鍵決策時段可能基於被高估的經濟強勁感進行運作。

最終的基準修訂預計於 2027 年 2 月進行。該報告將納入完整的 QCEW 數據集，並以確定數據取代初步估計。