美國 CPI 和 PPI 上漲，導致比特幣交易者借貸成本上升

美國八月消費者價格上漲速度加快，令聯邦儲備系統有更多理由對降息保持謹慎，並使比特幣投資者面臨長期高成本借貸的風險。

消費者物價指數（CPI）從七月的 0.1% 上漲至 0.4%，而年通脹率維持在 3.4%。剔除食品和能源後，價格上漲 0.3%，高於上月的 0.2%，儘管年核心通脹率從 2.5% 略降至 2.4%。

週四的 生產者價格報告（PPI） 顯示，月增 0.4%，年增 5.4%。能源是兩份報告中增長的主要來源，儘管較快的月度核心 CPI 數據表明，除燃料和食品外，消費者通脹也有所上升。

這種組合削弱了「較慢的年通脹率將很快帶來較低利率」這一論點。持有現金的投資者可以在其他地方繼續賺取利息，而借入資金進行投資的人則面臨融資成本，這會降低他們從比特幣價格上漲中獲得的收益。

聯儲局 9 月 15–16 日的會議 將再次把這些成本推至焦點。這些數據將使官員能夠維持緊縮的政策，但他們的決定也將取決於就業情況以及對最新價格上漲持續時間的評估。

上述連結的BLS發布資料。月度數據已進行季節性調整；年度數據未經調整。7月的PPI數據反映最新公布的估計值。

8 月汽油價格上漲 3.9%，佔當月消費者物價指數漲幅的三分之一以上，而住所成本上漲 0.3%。生產者報告顯示，能源價格上漲 4.2%，佔最終需求商品價格漲幅的四分之三以上。

能源價格的集中度讓政策制定者在判斷通脹是否會持續時，有理由超越表面數字進行考量。燃料價格可能反轉，而利率對導致能源成本上升的供應中斷影響有限。更高的燃料帳單也可能使家庭可用於其他消費的資金減少，從而削弱整體需求。

聯準會的難題在於，持續的能源成本上漲可能會成為其他企業的成本。運輸公司可能向客戶收取更多費用，而製造商則可能透過提高售價來彌補較高的運送成本。最終有多少成本轉嫁給消費者，取決於合約條款以及企業在不喪失銷售量的情況下能否提高價格。

因此，生產者價格為經濟中流動的成本提供了資訊，儘管生產者物價指數涵蓋了國內生產者的銷售，包括企業投資、出口以及家庭消費。其年率衡量的交易範圍與消費者物價指數不同，因此不能視為對消費者下一期將經歷的通脹的預測。

然而，一些生產商的細節更令人安心。

服務價格僅上漲 0.1%，而排除食品、能源和貿易服務的指數從 0.4% 放緩至 0.3%。貿易服務指數衡量的是轉售商的保證金，因此這一排除使其與常見的核心 CPI 指數有所不同。

但從月度層面來看，消費者通脹數據較不令人安心。在 周四發布的預覽報告 中，StoneX 的 Matt Weller 提到市場預期核心通脹將上升 0.2%，並認為若數據圓整至 0.3%，可能支持加息。週五的結果達到了這一門檻，儘管他的評估是對官員可能如何反應的預測，而非規範其決策的準則。

較低的年度核心數據可與該結果並存，因為它將價格與一年前進行比較，而月度數據則衡量最新走勢。即使近期增速加快，當較早前較大的增幅從比較中移除時，年度通脹仍可能放緩。

聯準會也 以整體 PCE 物價指數為目標，這是一項獨立的消費支出衡量指標，結合了消費者物價指數與部分生產者價格。因此，週五公布的年度核心消費者物價指數僅是官員評估達成 2% 目標進展的證據之一。

比特幣作為對抗購買力下降的保護工具，其吸引力可與對利率的敏感性並存，因為投資者在等待長期論點實現的過程中，必須決定持有什麼資產。

有人用自己的現金購買比特幣，便放棄了投資政府債務所能獲得的利息。這些證券的回報率越高，等待就越具吸引力，尤其對於希望接觸比特幣但沒有立即增持需求的投資者而言。借方則面臨更直接的開支，因為利息支付會減少其最終利潤或加深虧損。

這些決定在聯準會採取行動前可能輕易改變。對利率上升的預期會影響債券收益率和貸款條件，使通脹放緩 影響投資決策，即使官方利率尚未調整。

其他地方的回報也取決於通脹本身。關注 抗通脹美國國債收益率 的投資者可以評估政府債務在經通脹調整後的回報，這有助於解釋為何僅憑普通債券收益率的走勢無法全面反映比特幣在資本競爭中的狀況。

比特幣的價格也取決於投資者先前的預期，而加密貨幣特有的買盤可能超過令人不安的通脹數據。

然而，這些報告使得很難主張較低的年度核心數據已消除利率風險。比特幣本身仍能吸引買家，即使在融資成本仍高、投資者被誘導將資金留在其他地方的經濟環境中。

文章 CPI 和 PPI 上升，粉碎了對低成本資金的希望，讓比特幣交易者面臨昂貴的兩難境地 首先出現在 CryptoSlate。