美國比特幣需求已連續 78 天為負，創下紀錄。同時，Citadel Securities 表示，7 月的劇烈拋售只是重置了股市多頭市場，而非終結它。
這兩種說法可以同時為真。美國的投機資金確實在七月離開了市場，但幾乎沒有任何資金流入比特幣。
Citadel 表示七月清除了投機者
Citadel Securities 股票及股票衍生產品策略主管 Scott Rubner 認為，7 月的問題是資金輪動，而非惡化。過度擁擠的交易被平倉，但基本面買盤依然穩固。
零售投資者從買方轉為賣方。根據 Citadel Securities 的數據，七月最後一周的零售股權拋售量為 2022 年以來最高。
科技股受到衝擊。零售投資者在一周內賣出的科技股名義金額超過自2019年1月以來的任何時候，比先前紀錄高出超過80%。類似的大型科技股拋售拖累加密貨幣在六月走低。
槓桿隨之被清空。槓桿交易所交易基金（ETF）資產從六月高峰下跌超過 $60 億美元。僅半導體產品在一個月內縮水近 55%。
魯布納在公司八月的note中寫道：「七月並未改變結構性牛市，而是使其重置，」並指出頭寸已恢復正常。
他預計到八月中旬，標普500指數按權重計算約85%的成分股將具備回購股票的條件。
美國比特幣需求已連續 78 天缺席
同時，比特幣並未參與此次重置。CoinGlass 的數據顯示，反映美國買盤需求的 Coinbase 溢價指數已連續 78 個交易時段為負，約為 -0.1145%。
該指數追蹤比特幣在 Coinbase 上的價格與其他大型交易平台相比低了多少。持續的折價意味著美國買方需求薄弱。此前的紀錄為 40 天，發生在 1 月至 2 月之間。
時機解釋了許多原因。美國零售投資者在第二季度追隨人工智慧相關交易，而非比特幣。
根據 NYDIG 研究，科技股在第二季度上漲了 43.5%，納斯達克 100 指數上漲了 27.7%，而比特幣下跌了 13.4%。在同一時期，現貨比特幣 ETF 傷失了 49 億美元。這正是 美國比特幣需求乾旱 的開始。
七月的晶片強制平倉本應釋放該筆資金，但尚未進入 Coinbase 買賣盤。
NYDIG 警告反彈依賴於槓桿
資金流動的狀況比現貨市場更健康。Farside Investors 確認 於 7 月 31 日出現 2.654 億美元的資金外流，而 SoSoValue 評估約有 1.7 億美元於 8 月 3 日回流。
NYDIG 認為復甦是虛假的。該公司觀察到在週期低點附近，資金費率為正且未平倉合約量上升，但無論是 ETF 資金流還是穩定幣供應量都未確認這一趨勢。
一個令人擔憂的設置，可能導致由強制平倉推動的進一步下跌，而非持久的底部
這是對 Rubner 的看跌論點。槓桿交易者正在重建風險，而確認底部的現貨買家卻置身事外。這呼應了鏈上分析師在 七月的弱勢信心 中所指出的狀況。
比特幣價格接近 63,859 美元，24 小時內上漲 2.2%，30 天內上漲 1.6%。其市值接近 1.28 兆美元。
Citadel 預期股票回購和收益將推動股價上漲至八月中旬。現在更關鍵的問題是，這些資金中有多少會回流至美國比特幣的買盤。