BlockBeats 消息，7 月 24 日，Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta 和甲骨文五家美國科技巨頭因 AI 基礎設施擴張產生的隱性債務規模已達到 1.65 萬億美元，較四年前增長約 8 倍，超過同期 1.35 萬億美元的表內負債總額。
報導指出，隨著 AI 競爭加劇，科技巨頭大規模投入數據中心、GPU 和伺服器採購，並透過長期租賃協議、設備採購合約等方式鎖定算力資源。由於美國 GAAP 會計準則規定，部分尚未交付的設備採購和未啟用的數據中心租約無需立即計入資產負債表，這些未來支付義務通常僅在財報附註中披露。
數據顯示，五大科技公司的 AI 資本開支持續擴大。其中，Alphabet 2025 財年資本支出達 850 億美元；微軟 2026 財年第一財季資本支出達 349 億美元；亞馬遜計劃 2026 年投入約 2000 億美元，主要用於 AWS 數據中心和 AI 芯片；Meta 預計 2025 年資本支出為 600 億至 650 億美元；甲骨文受 OpenAI 雲服務訂單推動，預計 2027 財年資本支出將升至 900 億至 950 億美元。
穆迪數據顯示，亞馬遜、Meta、Alphabet、微軟和甲骨文已簽訂但尚未計入資產負債表的數據中心租賃承諾約 6620 億美元，佔五家公司調整後債務的 113%。隨著租賃協議逐步生效，超過 5000 億美元的相關債務可能轉入正式財務報表。
分析師警告，若 AI 業務收入增長無法匹配快速擴張的資本投入，巨額長期承諾可能削弱企業現金流彈性。
此外，AI 產業擴張模式也引發「影子借貸」和循環投資風險。部分科技企業透過債券融資、股權融資和表外合約支持 AI 基礎設施建設，而英偉達、雲服務商與科技巨頭之間形成的資金循環，也被市場質疑可能放大行業繁榮預期，掩蓋真實需求不足風險。