美國財政部剛剛做了一件約15年來未曾發生的事：與日本合作，在公開市場上購買日圓。為籌措購買新資金，紐約聯邦儲備銀行賣出了歐元，這一舉動令外匯交易員措手不及，並推動日圓對美元和歐元均上漲超過1%。
協調干預發生於8月1日，當時日圓兌美元交易於約163.99至164的40年低點附近。財政部長斯科特·貝森特此前曾表示，購入規模可能介於50億至100億美元之間，但最終交易規模尚未正式披露。
為什麼是歐元而不是美元
通過拋售歐元而非美元，財政部避免了直接削弱自身貨幣，同時強化了日元並對歐元施加下行壓力，且未動搖美元在全球市場中的持倉地位。
紐約聯儲透過高盛和摩根士丹利執行交易，並透過主要交易商銀行進行干預。從財政部儲備中出售歐元，會減少美國外匯 holdings 中以歐元計價的部分，若未來幾個月美元與歐元的關係出現顯著變化，這可能有所影響。
日圓的長期下滑
多年來，日圓一直承受持續壓力，主要因為日本央行維持極為寬鬆的貨幣政策，而美國聯邦儲備系統和歐洲中央銀行則持續提高利率。這種分歧創造了套利交易動態，投資者以低廉成本借入日圓，並將資金投入收益率較高的美元或歐元資產，使日圓跌至自1980年代中期以來未見的水平。
美國與日本上一次共同購入日圓，是在2011年東北地震與海嘯之後。日本官員在干預後表示，若外匯波幅持續，他們仍準備再次採取行動。
這對加密貨幣和更廣泛市場的意義
我們在2024年夏季曾見過套利交易動態的預覽，當時日圓的小幅升值引發了套利交易的快速平倉，並衝擊了股權、債券和加密貨幣。比特幣及其他數碼資產因以日圓融資的槓桿持倉被迫平倉而下跌。
通過選擇不出售美元，貝森特的財政部間接表明其希望維持美元強勢，而不主動削弱它。日本官員警告稱，可能還會有進一步行動，這意味著潛在的持續套利交易平倉可能導致加密貨幣市場出現波幅急升，而這些市場歷史上與日元的突然波動相關聯。