美國 30 年期國債收益率於 7 月 29 日攀升至 5.239%，為 2007 年以來最高水平。
這項動態影響著金融市場的每一個角落，從股票到加密貨幣。當全球最安全的投資開始提供超過 5% 的收益時，持有任何更高風險資產的計算方式便迅速改變。
是什麼推動了收益飆升
三股力量正匯聚，推動長期利率上揚。首先，通脹依然頑固地持續。由於中東地緣政治緊張局勢升級，油價已突破每桶92美元，為聯邦儲備系統一直試圖遏制的價格壓力火上加油。
第二，聯儲局本身發出了混合訊號。該央行在七月會議上維持利率不變，但該決定並非全體一致。三位政策制定者持異議，主張進一步加息。
根據 CME FedWatch 的數據，九月會議升息的機率躍升至 65.2%。
第三，這是供需的簡單數學。美國政府持續發行大量債務，而買家要求更高的報酬來持有這些債務。
收益呈現分屏畫面
結果呈現出兩大科技巨頭的迥異表現。微軟在盤前交易中股價上漲 7.97%，因公司對截至 2027 財年的現金流提出了樂觀預測。而 Meta Platforms 則呈現相反情況，由於投資者對其龐大的 AI 基礎設施投資感到焦慮，股價下跌 8.47%。
更廣泛的合約反映了一種謹慎樂觀的態度。納斯達克100微漲0.41%，而標普500上漲0.24%。
在全球範圍內，走勢同樣參差不齊。韓國 KOSPI 指數連續第三個交易日下跌 1.23%，而 STOXX 600 合約顯示歐洲市場開盤時將温和上漲。
為何加密貨幣投資者應當關注
當政府債券的回報率高於 5% 時，資金自然會流向更安全的資產。實際收益率上升往往會壓縮投機性資產的估值，因為這提高了這些資產所需達成的收益門檻。
三位聯儲反對者又增添了一層不確定性。如果央行如市場目前預期的那樣（機率為65.2%）在九月再次加息，風險資產的壓力可能會加劇。
微軟與 Meta 的收益分歧也對與加密貨幣相關的 AI 叙事產生了影響。市場正日益區分那些能帶來短期回報的 AI 投資與那些需要信任突破的投資，而加密-AI 項目大多屬於後者。