Uniswap 剛剛啟動了 DeFi 觀察者期待多年的開關。2026 年 7 月 27 日，該協議執行了治理提案 100，同時在七個網絡上啟用所選 v4 流動性池的協議費用。
早期的收入數據迅速說明了情況：從第一天起，每天約有 $325,000 流入該協議。
費率切換實際上所做的事
具體而言，協議費用設定為現有交換費用的約六分之一。在標準的 30 基點池中，這意味著約有 5 基點將歸於協議。交易者支付的實際成本略高，但流動性提供者仍能基本保持其收益不變。
Uniswap 創辦人 Hayden Adams 直接談及 LP 收益，明確指出其設計意圖是避免侵蝕最初促使流動性進入池中的回報。
收取的費用會流入 TokenJar 合約，這些合約要求燒毀 UNI 代幣才能領取。英文：協議產生的收入會轉化為永久性的供應減少。每收取一美元的費用，流通中的 UNI 就會減少一點。
提案 100 涵蓋的七個網絡為 Ethereum、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、OP Mainnet 和 Robinhood Chain。
投票背後的治理流程
提案 100 的路徑始於 7 月 7 日的治理溫度檢查，讓社區有三週時間進行討論，隨後正式的鏈上投票於 7 月 19 日至 7 月 26 日進行。
結果差距懸殊。約 4660 萬枚 UNI 投票贊成，對比 127 萬枚反對票。所需的法定人數為 4000 萬枚 UNI，此提案輕鬆達標且餘額充足。
提案 100 直接基於 2025 年底批准的 UNIfication 框架，該框架首次在 v2 和部分 v3 池上啟用了協議費用和 UNI 燒毀。此前的批准是概念驗證，而提案 100 則是全面推廣。
這對 UNI 持有者和 DeFi 市場意味著什麼
焚毀機制將手續費收入與代幣銷毀掛鉤，而非採用股息分派方式，從而避開了 UNI 是否構成證券的監管問題。焚毀供應量在經濟上類似於股票回購，可減少流通量，但不構成對持倉者的直接付款。
325,000 美元的每日收入數據，對於任何建模 UNI 基本價值的人來說都是一個有意義的指標。按年化計算，這一速率使協議收入達到九位數範圍。
一項投票以超過 600 萬 UNI 的票數超過法定人數，反對票僅佔總投票數不到百分之三，表明 Uniswap 社區在一個長期在 DeFi 治理領域引發爭議的議題上達成了廣泛共識。