Underdog 的 UDX 一日成交達 1.2M 美元，約佔公司總流動量的 5%

Underdog 內部的 UDX 交易所於 7 月 27 日的交易額達到了 120 萬美元，這是在首次測試交易後十天首次突破百萬美元大關。這一結果表明 Underdog 成功避開了新交易所常見的冷啟動問題，但 UDX 似乎僅處理了公司整體預測市場活動的一小部分。

根據交易所 市場數據饋送 並由 InGame 首次報導的數據，Underdog 新推出的 UDX 預測交易所於週一（7 月 27 日）錄得 120 萬美元的名義交易額。這一里程碑是在 UDX 於 7 月 17 日完成首筆測試交易後的第 10 天，也是 Underdog 公開 宣布 其全資擁有的交易所上線後的第 9 天。

不計價值統計每筆交易的雙邊，因此該數字並不等同於客戶處理量或交易者實際質押的數量。開盤表現推進了自七月中開始的發佈描述，當時 UDX 已向商品期貨交易委員會 自我認證了其前七個棒球和籃球合約模板，但這些申報僅確立了計劃的上線日期，並未確認公開交易已開始。

對一家運營不到兩週的平台而言，120萬美元的單日交易量具有意義，儘管這僅佔 Underdog 更廣泛的預測市場業務的一小部分。首席執行官傑里米·萊文在7月17日的CNBC訪談中表示，公司整體預測市場交易量在2026年達到了440億美元，相當於截至該日期平均每天約2,220萬美元。以此計算，UDX於7月27日的交易量約佔 Underdog 平均每日活動的5.4%。

該計算僅為估計值，而非對7月27日路由的直接衡量，其兩大主要扭曲因素方向相反。由於Levine將世界盃描述為主要驅動因素，Underdog實際的7月下旬流量可能高於年平均值，這將使UDX的實際份額低於5.4%。另一方面，UDX的開盤交易集中於美國職棒大聯盟的直單合約，而公司整體數字則包含已提供組合產品的第三方場所。要獲得精確的市場份額數字，需要將Underdog於7月27日的客戶交易量細分為UDX、Kalshi和Crypto.com的衍生產品北美交易所（亦稱Nadex）。

Underdog 在進入交易所業務時，擁有大多數新交易場所所缺乏的基礎設施和分銷網絡，早在今年三月 收購 PredictIt 的 Aristotle Exchange 指定合約市場及清算所之前，已花費數月時間透過 Crypto.com 和 Kalshi 向客戶提供預測市場服務。Underdog 還運營一家註冊的合約經紀商，使其能夠在同一企業架構內管理客戶帳戶並轉發交易指令。

該設置似乎幫助 UDX 避免了在沒有買賣盤的情況下上線。該交易所於開放前建立了 市場掛單商計劃，而 Underdog 則能將其新交易平台整合到預測市場客戶已使用的應用程式中。因此，UDX 所面臨的常見問題——即新交易所需要交易者創造流動性，但又需要流動性來吸引交易者——得以減輕。美國商品期貨交易委員會於 7 月 2 日認證了該初始市場掛單商計劃。

然而，Underdog 並未取代其外部交易所關係：其現行客戶規則將 UDX、Kalshi 和 Crypto.com/Nadex 視為獨立供應商，並指出 結算可能取決於 哪個交易所上架該合約。文件支持一種多交易所模式，Underdog 在控制部分上架的同時，繼續將其他客戶或產品轉介至其他平台。

這一區別也限制了對 Underdog 較大交易量主張的解讀。Levine 表示，自 2025 年 9 月進入該類別以來，公司已處理了 64.9 億美元的預測市場流動資金，但幾乎所有這些活動都發生在 UDX 上線之前，且已轉至第三方交易所。該數字衡量的是 Underdog 作為中介的覆蓋範圍，而非在其自身交易所進行的交易。

在美國商品期貨交易委員會於前一日提交的文件中，顯示 UDX 於 7 月 28 日的自認混合合約表明，組合市場最快可於 7 月 29 日開始上線。此類產品已佔 Kalshi 日均交易量的約 30% 至 40%，因此它們的到來將因結構性原因以及任何真實的客戶流轉移而提升 UDX 總額，使得後續單日數據難以與此數據進行比較。

Underdog 正跟隨 Draftkings 在六月走過的路徑，當時它透過收購 Railbird Technologies 取得 CFTC 許可證，並推出 DKeX，終止了對 CME Group 和 Crypto.com 的依賴。Polymarket US 在五月自行認證了其賠率式合約，而 DraftKings 和 Robinhood 在開業首週均提高了透過內部平台的交易量占比。對 Underdog 而言，更大的商業考驗在於，公司能否將其估計每日超過 2000 萬美元的交易流量，大幅轉移至外部平台之外。