英國兩大養老金提供商正籌集十億英鎊資金，以支持本土的科學與科技公司。此計劃名為「成長基金」，旨在確保英國創新企業由英國資本提供資金，而非眼睜睜看著有潛力的初創公司前往矽谷尋求成長階段的投資。
Nest 和 Railpen 在英國商業銀行（英國政府支持的機構，專門為填補此類缺口而設）的支持下，主導此項努力。該基金專注於已驗證其概念但需要大量資金來實現技術商業化、擴大運營和招聘的公司。
宅邸效應
這並非在真空中發生。擴張基金直接源自於2025年5月由17家養老金提供者簽署的「大宅府協議」，這些機構共同承諾將更多投資組合轉向英國企業。
該協議實際上是養老金行業與政府之間的握手協議。供應商承諾增加對未上市股權、初創企業和基礎設施的配置。涉及的金額令人驚嘆：主要基金承諾向風險投資和基礎設施投資投入 500 億英鎊。
在 2025 年 10 月，政府進一步明確要求養老金資金流向未來的「科技獨角獸」。英國規模最大的職場養老金計劃 Nest 已單獨表示，其目標是在 2030 年前向風險投資投入高達 10 億英鎊。規模擴張基金似乎成為實現這一承諾的主要途徑。
資本的競爭格局
英國在全球科技投資競爭中已逐漸落後。與美國、加拿大和澳洲的同行相比，英國養老基金歷來對國內風險投資的配置比例低得多。
這種動態已形成一個被廣泛記錄的模式：英國研究人員在牛津或劍橋等大學開發出突破性技術，初期種子資金來自英國天使投資者或小型風投基金；當公司需要 5,000 萬英鎊或 1 億英鎊來實際擴張時，美國風投便進場，公司將註冊地遷至特拉華州，而經濟價值的創造則發生在海外。
擴張基金旨在於英國資本長期缺席的成長階段打破這一循環。通過整合多家養老金提供者的資源，並借助英國商業銀行對國內企業的評估專業知識，該基金打造了一個規模足夠大的單一投資工具，以提供具有意義的成長階段投資。
然而，這些風險是真實存在的。養老基金的存在是為了支付退休金，而非作為國家產業政策的工具。受託責任與愛國資本配置之間的張力是真實的。如果該基金的投資表現劣於傳統的政府債券和股權投資組合，反彈可能會使機構採用另類資產的進程倒退數年。
投資者應密切關注兩點。首先，該基金的治理結構，特別是投資決策如何制定，以及何種回報門檻會觸發升級。其次，除了 Nest 和 Railpen 之外，是否有其他養老金提供者承諾投入資金。由兩家提供者支持的 10 億英鎊基金與由十家提供者支持的 10 億英鎊基金之間的差異，在傳遞機構對此類風險的接受程度方面極為重大。