英國金融行為監管局：穩定幣最適合用於跨境支付，而非國內零售

英國金融行為監管局（FCA）表示，穩定幣最有可能在跨境支付中發揮重要作用，而非取代國內日常零售消費。 關鍵要點 - 在於2026年3月召集銀行、支付公司及加密貨幣企業舉辦「穩定幣加速計劃」後，FCA得出結論：穩定幣最清晰且近期的商業用途是跨境轉帳，特別是在難以獲得美元的市場。相比之下，英國消費者對日常零售支付的採用率有限，因為國內支付系統已快速且低成本。 加速計劃的發現 - 为期兩天的「穩定幣加速計劃」（約75名來自銀行、支付服務提供商、商戶收單機構、金融科技公司、基礎設施企業、穩定幣發行方及行業組織的與會者）普遍認同，穩定幣可縮短結算延遲，並改善新興市場或銀行基礎設施薄弱地區對美元計價流動性的獲取。 - 參與者區分了新興市場——在這些市場中，穩定幣能帶來明顯優勢——與成熟路徑，後者現有的國際支付服務已高效且低成本。 - 對於國內零售支付，訊息明確：英國消費者缺乏動機從銀行轉帳或卡片支付轉換，因為這些方式通常便宜且迅速。然而，企業則認為，在存在中介或延遲問題的情況下，穩定幣能帶來更低的交易費用和更快的結算潛力。 貿易融資與可程式化功能 - 一場於5月舉行的貿易融資圓桌會議，以及後續約30名參與者參與的會議，深入探討了可程式化支付。與會者研究了基於智能合約的結算如何自動化並加速商業交易，突顯了代幣化貨幣可創造價值的另一個利基。 與英國法規的關聯 - 加速計劃的成果為FCA在2026年6月30日完成英國發行穩定幣規則後的更廣泛政策工作提供了依據。這些規則要求發行方以儲備資產完全背書穩定幣，並按面值贖回代幣。加速計劃的反饋將持續塑造穩定幣支付的監管方法。 - FCA亦根據業界意見調整了一項擬議的審慎要求：穩定幣發行方的資本緩衝從原先建議的2%降至發行價值的1%，監管機構表示此變動基於企業提交的證據。支付與數位金融執行董事大衛·吉爾（David Geale）對此修訂發表了評論。 企業時間表 - 根據2026年6月30日發布的新數碼資產框架，從2026年9月30日起，從事受監管加密活動的企業可申請授權。完整制度將於2027年10月25日生效。該制度涵蓋交易平台、託管方、質押服務提供商及穩定幣發行方。現有的反洗錢註冊不會自動轉入新的牌照制度。 - 大多數以英鎊計價的穩定幣將受FCA監管；被評估為具有系統重要性的代幣則由英格蘭銀行監管。 更廣泛的監管討論 - 英格蘭銀行亦在5月業界提出關注後，重新審視其自身的穩定幣提案。該央行曾建議發行方至少將40%的儲備存於英格蘭銀行無息存款中，並在推出期間設置個人與企業持有限額。企業則認為，在錢包與交易平台間執行限額極具挑戰性，且無息儲備規則可能損害發行方經濟模型。英格蘭銀行副總裁莎拉·布里登（Sarah Breeden）表示，該行正在重新評估這些措施是否仍屬必要。 - 英格蘭銀行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）警告，美元支持穩定幣的國際增長將可能需要更緊密的國際監管協調，並指出美國是全球標準的重要協調對象。 與人工智慧及可程式化功能的潛在連結 - 除支付政策外，FCA於7月發布的零售金融服務未來展望報告指出，自主人工智慧代理可能推動對可程式化數位貨幣的需求，這些代理可在無需持續人為干預的情況下執行支付、投資與儲蓄決策。報告建議，穩定幣與代幣化存款能更好地支援分散式帳本上的機器速度自動結算——同時強調企業不能將法律責任轉嫁給人工智慧代理。 總結 - 監管機構與業界均認同穩定幣在跨境流動與可程式化貿易結算方面具有明確利基，但英國主流零售採用面臨阻力，因現有支付系統仍具競爭力。加速計劃的發現與持續諮詢表明，英國政策將持續演進，以平衡創新、商業可行性與金融穩定。