英國金融行為監管局提議對使用演算法交易路由的加密貨幣應用程式頒發牌照

金融行為監管局（FCA）表示，若軟體涉及對客戶交易作出決策，則加密貨幣應用程式可能需要獲得授權。於10月21日發布的草案指引指出，透過評估價格、流動性、成本或執行速度來選擇交易場所或交易路徑，可能構成安排加密貨幣交易。根據2027年10月25日生效的新框架，安排加密貨幣交易需獲授權。此解釋可能要求去中心化金融（DeFi）聚合器和自動化交易介面運營商取得許可，或調整軟體處理客戶交易的方式。

英國金融行為監管局的諮詢旨在釐清框架中的豁免情況，包括為僅將客戶連接到第三方平台或去中心化協議的軟體提供技術服務豁免。若介面僅傳遞客戶指令而不影響執行，則可能符合資格。然而，比較流動性來源、推薦交易場所或決定執行方式的軟體，則可能從事需獲授權的活動。去中心化金融聚合器通常會比較去中心化交易所上的流動性和價格，以為客戶尋找執行路徑。

英國金融行為監管局（FCA）將交易指令的修改、基於交易對手風險或預期交易結果而作出的執行時間與路徑選擇決定，視為具有裁量權的指標。承諾確保獲得最佳執行效果的說法可能引起更嚴格的審查，因為這類承諾可能表明運營方正在評估不同的交易選擇。FCA 警告稱，自動化決策並不一定使開發者或運營方免於監管。演算法可以實現提供者所作出的選擇，包括將客戶訂單導向特定交易所或流動性來源的標準。即使交易在無直接人為參與的情況下進行，評估仍會檢視軟體的設計與運作。

然而，此解釋允許遵循預定客觀路由規則的應用程式。服務提供商的裁量權是與其在促進交易中的更廣泛角色一併考慮的因素之一。此豁免另有資格條件，包括對授權機構和支付服務提供商的限制。此豁免涵蓋符合資格的技術存取安排，而非與去中心化金融相關的所有軟體服務。

這些提案也涵蓋去中心化平台運營商。英國金融行為監管局（FCA）表示，分散式治理、智能合約和自動化並不會在可識別的個人或企業控制服務時自動免除監管責任。FCA 將審查運營職責、決策權力和經濟利益，以確定實體是否從事受監管活動。這些規定可能使 DeFi 企業的合規變得複雜，因為開發者、治理參與者和商業運營商共同承擔交易基礎設施的責任。

英國金融行為監管局（FCA）的授權申請窗口已開放。尋求過渡期保護的現有英國加密貨幣企業，必須於2026年9月30日至2027年2月28日期間提交申請。FCA已將諮詢回應的截止日期定為11月18日。FCA網站目標於2027年1月發布最終指引，但諮詢文件指出為2027年春季，這可能使受影響企業僅有有限時間來滿足牌照要求。

英國金融行為監管局（FCA）承認存在不確定性，並表示，若擬議的技術服務豁免對申請產生重大影響，可能提供額外時間以完成許可安排細節。然而，企業仍須在規定時限內提交其他方面完整的申請。受影響的運營商可向 FCA 要求申請前協助，以評估交易路由系統。此項協助可幫助運營商判斷在二月截止日期前，是否需要對營運模式或授權申請進行修改。