英國政府目前借入十年期資金的利率已超過 5.2%，這是自 2008 年金融危機以來十年期英國政府債券的最高收益率，這給尚未提出首份預算案的新政府帶來了巨大壓力。
9 月 1 日，基準 10 年期英國政府債券收益率攀升至 5.21%，而 30 年期收益率達到約 5.89%，為自 1998 年以來的最高水平。
我們是怎麼走到這裡的
這波激增並非無跡可尋。2026 年全年，英國收益率一直穩步上升，從年初接近 4.23% 的低點，攀升至 5 月超過 5.20% 的高點。此趨勢曾短暫放緩，但隨後於 9 月再度回升。
多種因素正在同時推高收益率。油價上漲、中東局勢緊張加劇的持續通脹擔憂，以及全球債券大規模拋售，均有所貢獻。今年至今，英國國債收益率的上漲幅度遠高於美國或德國的同等基準，表明本地因素在這裡發揮了主要作用。
這些國內因素包括政治過渡、財政壓力加大，以及二月和五月的借貸數據高於預期。
四月，一筆創紀錄的150億英鎊10年期國債承銷，收益率定為4.9158%，為自2008年以來此類發行的最高水平。
財務計算變得複雜
估計顯示，如果收益率維持在這些高位水平，到 2029-30 財政年度，政府可能面臨約 £60 億的額外年度債務利息支出。
英國央行將基準利率維持在 3.75%，導致長期政府借貸成本遠高於央行的政策利率。
財政大臣約翰·希利面臨即將於10月28日公布的預算案這一艱鉅任務。
這對預算及未來的意義
由於借貸成本如此高企，展現財政可信度的壓力極大。市場將密切關注具體的赤字削減措施，這可能意味著加稅與支出控制的某種組合。
德國和美國在2026年都出現了收益率上升，但都未達到英國的增速。這種分歧表明，投資者認為英國的財政狀況承擔著獨特的風險，無論是來自政治過渡、公共債務規模，還是對尚未展現政策方向的新政府的不確定性。