撰文：潮向研究
本次美联储會議本身平靜無波，維持利率不變，但票委中出現了三張要求加息的反對票，主席沃什拒絕對下一步提供任何前瞻指引。真正將市場砸出坑的是凌晨的一句話：特朗普因伊朗向中東美軍發射導彈，揚言要「給予伊朗沉重打擊」，三大指數在尾盤瞬間轉向暴跌，納斯達克 100 從 6 月高點回撤超過 11%，正式進入技術性回調區間。
芯片股連續第五個交易日走低，美光單日下跌近 10%，30 年期美債收益率趁機突破 5.2%，創下 2007 年以來新高。盤後科技巨頭的成績單也是冰火兩重天，微軟大漲超 8%，Meta 卻因指引不及預期暴跌超 10%。
川普凌晨突然發難，美股尾盤集體跳水
標普 500 跌 1.52%，報 7316.15 點。納指跌 1.74%，報 24442.94 點。道指跌 2.19%，報 51594.14 點。納斯達克 100 跌 2.06%，較 6 月高點累計下跌超 11%，正式滑進了回調區間。
在北京時間凌晨 3 點之前，三大指數其實仍在上漲。真正的轉折點是特朗普在接受媒體採訪時的發言，他表示由於伊朗向中東地區的美軍發射了導彈，美國「輪到反擊了」。這句話一出口，三大指數立即掉頭狂瀉。
研究機構 Bespoke 翻了翻歷史數據，發現新任聯儲主席開完第二場記者會後，尾盤通常都會有點拋壓，這不算稀奇。稀奇的是今天這波跌勢比歷史規律狠出去一大截，不過賬真要算，大頭也不該記在沃什名下。
在伊朗導彈襲擊的消息傳出後，布蘭特原油一度上漲 3.4% 至 87 美元附近，WTI 上漲約 4% 至 82 美元附近，結束了此前連續三日的下跌趨勢。
沃什拒絕前瞻指引，30 年美債突破 5.2%，創 18 年新高
此次美联储決議維持利率不變，但出現了三張要求加息的反對票，這在近期並不常見。在新聞發布會上，沃什被問及下一次會議是否會加息時選擇避而不答，堅持不向市場提供任何明確指引。他甚至表示，近期美國債券收益率的快速上行「已為美联储完成相當多的工作」，但收益率的變動本質上是市場對通脹和政策路徑的預期反應，最終仍需靠美联储親自出手才能實現。
同時，美國 30 年期國債收益率悄然突破 5.2%，達到 2007 年以來未見的高位。這種打太極的做法，在圈內人看來有著實際的算盤，沃什很可能想拖到 9 月再攤牌。劇本一：如果中東那邊届时安靜下來，加息這道題也就自動作廢，皆大歡喜。劇本二：萬一接下來一個半月通脹越燒越旺，沃什就不得不在中期選舉投票前，硬著頭皮宣布特朗普最討厭聽到的那兩個字：加息。
歸根結底，通脹這盤棋接下來怎麼走，筆桿子其實握在特朗普手上，不在沃什那兒。他當天不僅放話要教訓伊朗，還提到希望把對伊朗徵收關稅的條款塞進已故參議員格雷厄姆此前推動的對俄制裁法案裡。
微軟財報炸裂，Meta 指引卻讓人心涼
盤後財報呈現出兩個極端。微軟股價盤後大涨超 8%，第四財季營收 900.1 億美元，同比增長 18%，遠超市場預期的 877.2 億美元，調整後每股收益 4.74 美元同樣大幅超預期，Azure 雲這塊的增速更是衝到了 2022 年以來的最高點，全年營收頭一次摸到 1000 億美元。
Meta 的故事完全相反，股價盤後下跌超過 10%。第二季營收為 608 億美元，同比增長 28%，本身並不差，但每股收益為 6.18 美元，低於去年同期的 7.14 美元，公司對第三季營收的指引中值也低於分析師預期，這份財報讓投資者對公司的盈利質量和支出節奏產生了疑慮。
高通盤後下跌近 5%，第三季營收與每股收益均同比下滑，手機業務營收創 2021 年以來最低水平，公司同時宣布自 9 月起提高處理器價格。泛林集團盤後逆勢上漲超 5%，Arm 盤後下跌超 3%。
晶片股連跌五日，美光單日蒸發近 10%
費城半導體指數重挫 5.33%，連續第五個交易日走低。美光科技高開低走，加上尾盤跳水，收跌 9.94%，最新市值滑落至 8646 億美元。閃迪尾盤直接從漲轉跌，收跌 7.32%。光通信股 Lumentum 跌 7.61%，英特爾和 AMD 跌幅均超過 5%。
跌幅榜上還有一連串熟悉的面孔，英偉達下跌 3.55%，台積電下跌 4.5%，博通下跌 2.78%，SK 海力士下跌 2.6%。數據中心液冷概念股維諦技術下跌超過 17%，第二季營收同比增長 24%，帳面並不算差，可惜略低於市場原本預期的數字，偏偏這隻股票今年漲幅過猛，一點點未達標都會被放大為拋售的理由。
Coca-Cola Energy 股票逆勢走強，中概股連續三天領漲
與晶片股的慘況形成對比，可口可樂上漲 0.92%，再創歷史新高；能源股亦因中東局勢升溫普遍上漲超過 2%。中概股延續了三天以來的強勢，納斯達克金龍中國指數收漲 1.73%。加密貨幣當日表現平穩，比特幣開盤報 63853.49 美元，上漲 0.2%；以太坊開盤報 1919.73 美元，上漲 1.5%。
一個單句砸盤的市場，情緒比數字更重要
這一天最值得記住的是市場情緒轉向的速度，收盤數字本身反而是次要的。凌晨之前還是上漲行情，一句話就能變成尾盤暴跌，說明當前市場對地緣風險的敏感程度已達極致，任何風吹草動都可能在幾分鐘內改寫全天的走勢。
微軟和 Meta 在同一天交出截然相反的成績單，恰好印證了這幾週反覆出現的定價邏輯：投資者已不滿足於僅看營收數字，真正決定股價走向的是資本開支與產出之間的賬能否算得過來。微軟憑藉 Azure 的增速给出了明確答案，Meta 卻在這個問題上留下了一個問號。
沃什將決策推至 9 月的算盤打得挺響，但這筆賬最終能否如願，關鍵還是握在特朗普手裡，看他接下來對伊朗採取什麼行動，以及油價會不會把通脹這條線重新攪亂。
芯片股連續第五天下跌也說明，最早從存儲環節爆發的這場信任危機，到現在還沒有真正收場，明天蘋果和亞馬遜的財報，會是下一個關鍵的檢驗點。