美國國會原本希望透過《Clarity Act》為數位資產建立統一的監管框架，但參議院的進度明顯放緩。隨著休會開始、可用審議時間縮短，市場對該法案於 2026 年落地的預期快速降溫。與此同時，SEC、FASB 和 OCC 已分別啟動規則制定，意味著美國加密監管正轉向「機構各自推進」的路徑。
參議院的時間窗口收窄
Polymarket 上關於《Clarity Act》在 2026 年成為法律的機率，已從 2 月的 82% 下降至 8 月初的 16%。Galaxy Digital 在 8 月 14 日的報告中，也將通過機率下調至 10%，主要理由是參議院日程過於緊張。
該法案已於 2025 年 7 月在眾議院以 294 票通過，隨後於 2026 年 5 月 14 日獲參議院銀行委員會以 15 比 9 推進。但該法案至今仍卡在三項分歧上，參議院在 8 月休會前未能安排表決。
- 眾議院通過時間：2025 年 7 月
- 參議院銀行委員會表決：15 比 9
- 9 月 14 日復會後僅剩 14 個工作日
三項分歧仍未解決
第一項爭議是穩定幣收益。現行文本擬禁止對穩定幣餘額直接或間接提供收益，且禁止與銀行存款利息在經濟效果上相近的安排。這一條款會直接影響 Coinbase 與 Circle 圍繞 USDC 奖勵的商業模式。報導提到，相關收入規模約為每年 13.5 億美元。
第二項爭議是 DeFi 協議分類。法案需界定何種協議可被認定為足夠去中心化，從而無需依照傳統發行主體接受 SEC 註冊監管。關於治理代幣分佈、代碼是否可修改、升級權限和金庫控制權，民主黨與共和黨仍未達成一致。
第三項爭議涉及政府官員經營加密業務的倫理約束。分歧焦點在於，應由州總檢察長還是美國司法部承擔主要執法角色。報導指出，這一問題也牽涉特朗普相關加密收入，因此政治敏感度較高。
三家機構已單獨推進
在國會推進放緩之際，美國多個機構已開始單獨立規。SEC 於 8 月 14 日提出《Regulation Crypto Assets》，為符合條件的數字資產項目提供一條在不觸發完整註冊要求下融資的路徑。該提案已進入公開徵求意見階段。
FASB 於 8 月 18 日提出會計處理方案，擬將符合條件的穩定幣視為現金等價物，意見徵集截止日為 11 月 19 日。這一變化若落地，將直接影響企業資產負債表上的穩定幣列示方式。
在 OCC 方面，正在起草《GENIUS Act》項下的穩定幣實施細則，內容包括誰可以發行支付型穩定幣，以及儲備資產應滿足哪些要求。報道稱，相關規則預計到 2026 年 11 月才會最終敲定，較法定期限晚約 4 個月。
統一框架面臨被取代
《Clarity Act》原本試圖將數字資產劃分為證券、數字商品和穩定幣，並分別交由 SEC、CFTC 及審慎監管機構處理，同時填補代幣轉換、信息披露和去中心化協議適用標準等空白。
如果該法案最終未能通過，美國加密貨幣監管將更依賴各機構分別制定規則：證券屬性由 SEC 處理，商品屬性由 CFTC 負責，穩定幣由 OCC 與財政部門推進，會計口徑則由 FASB 確定。這樣形成的將不是單一框架，而是一套由多個機構分別拼接出的監管體系。