「我最近最常從這些人嘴裡聽到的話就是，『 果然炒股是賺不到錢的 』、『 為什麼每次都是我一買就跌？』」韓國的金理事對知危說道。
韓國的股市在剛剛過去的夏天，上演了一場跌宕起伏的劇情。
事件源於半導體行業的史無前例行情，海力士股價連續暴漲，三星電子緊隨其後，整個韓國股市指數 KOSPI 不斷創下歷史新高。
在中國互聯網世界，「韓國女生」梗也熱起來了，人們所羨慕的「韓國股民的黃金時代」隨之而生。
但很快，下跌至熔斷後再暴力上漲的橋段反覆交替上演。
在這場波動中，知危找了三星電子 DS 部門（半導體業務）的朴科長、某韓國醫美機構的老闆金理事，試圖去了解身處這次史詩級行情的韓國人心態是如何變化的。
「首爾街頭的人們突然停下來，相互擁抱、歡呼慶祝。」 說實話，我看到這裡時真的笑了。這種描述幾乎不可能出現在韓國社會，我認為這實在太戲劇化了，不太符合韓國人的性格與社會文化。韓國人其實並不是一個會將自己賺了多少钱公開分享給所有人的社會。」 金理事認為《黃金時代》的小作文有些過於誇張，即使他本人的股票投資也曾一度上漲兩倍。
If I were to say what has truly changed in Korean society, I think it’s more of an emotional shift. When the stock market rises, those holding stocks tend to become more optimistic and positive overall. However, they usually don’t deliberately show it. In most cases, it’s just occasional conversations among friends about investments, rarely becoming a topic of widespread societal discussion. In particular, today’s younger generation in Korea (MZ generation) often avoid discussing their personal lives with their superiors at work, let alone openly talking about their investment returns.
至於為何現在韓國股民在股市上似乎都很瘋狂，金理事認為社交媒體和新聞發揮了很大的推動作用。
當大家不斷看到某某人賺了很多錢、股市持續上漲這樣的新聞，再加上身邊偶爾聽說有人投資賺錢，很多人自然會產生「我是不是也應該開始投資」這樣的念頭。因此，韓國人近年來對股市的熱情是真實存在的。但我認為，這更多體現為開戶人數增加、資金持續流入股市這樣的現象，而不是像小作文描寫的那樣，整個社會都沉浸在一種集體狂歡、互相擁抱慶祝的氛圍之中。這兩者還是有很大的區別。
金理事表示，當市場下跌時，整體社會的情緒確實會稍微低落一點。不過，這種變化依然比較克制。韓國人大多數時候都不會把自己的焦慮、虧損或者壓力表現得特別明顯。
社交媒體上展示的特例與現實普遍的落差，並不僅限於股市。
從最初盛傳的「海力士工牌成相親市場硬通貨」到「三星員工工會展開罷工要求提高薪資待遇」，這些流傳甚廣的消息往往並不能代表公司普通員工的境況。
三星電子 DS 部門的樸科長向知危解釋道：「首先，工會並不代表全體員工。一般來說，在韓國企業文化中，福利往往優先惠及少數工會成員，因此全體員工未必都贊同勞資談判。這是因為與員工分享公司大部分利潤並不一定能保證公司發展。」
是的，你沒有看錯，韓國的「工會」並不是中文世界網友所想像的那種「工會」，韓國的工會成員很多时候是某種「少數特權階級」，並不真正代表工人大眾，更像某種「利益集團」，韓國輿論界還有一個批判這種現象的詞叫「貴族工會」(귀족노조)。
此外，目前尚未出現整體薪資增長。而且 SK 與三星之間的薪資競爭實際上僅針對核心員工，例如研究人員或管理層，一般無法普及至普通員工層。海力士的情況我不太清楚，三星今年尚未進行年薪協商，也尚未拿到獎金，因此並沒有什麼體感。
儘管外界將 2024-2026 年這輪半導體景氣週期稱為「AI 驅動的結構性復甦」，但在朴科長看來，韓國半導體行業其實一直以來都保持著增長勢頭，因此有一個增長期並不太會被視為「變化」。
他告訴我們，公司確實在業績增長，但這僅僅意味著員工人數增加，而不是將兩個人的工資分配給一個人。因此，除了逐步改善福利和提高工資外，幾乎沒有其他實質性的影響，所以除了股價之外，很少有人討論其他事情，每个人都只是各司其職的工作。
據金理事介紹，從整體來看，過去很長一段時間，韓國普通上班族的人生軌跡都比較類似。
很多人是一步一步存下工資，然後通過銀行貸款購買住房。隨著房價不斷上漲，房產價值也隨之增加，自身資產不斷累積，自然而然地為退休生活做好準備。
這種生活方式，在韓國曾經非常普遍。
之所以能形成這樣的模式，是因為韓國房地產市場長期保持上漲趨勢，且住房貸款相對容易取得。
因此，在過去相當長的一段時間裡，房地產一直被認為是韓國人最重要的投資方式。
In comparison, the stock market is not as popular as real estate.
只是最近幾年，這種情況開始發生變化。隨著韓國政府不斷加強房地產市場監管、提高多套住房持有者的稅負，並收緊房地產交易政策，房地產市場逐漸降溫。
同時，韓國政府也不斷推出支持資本市場發展的政策，希望吸引更多資金留在韓國股市，甚至鼓勵部分投資海外股票的資金重新回流韓國市場。
在這樣的背景下，從 2025 年前後開始，韓國股市進入了一輪非常活躍的發展階段。
越來越多的韓國人開始覺得，股票投資或許已成為普通人改變財富狀況、甚至改變社會階層的重要機會之一。
尤其是在網路上不斷出現各種 “ 財富神話 ” 之後，這種想法被進一步放大。
金理事表示，有不少投資者為了追求更高收益，通過融資貸款或者槓桿產品投資三星電子、SK 海力士等熱門股票。
讓我有些意外的是，新聞中的那些案例，竟然就發生在我身邊。其中一位朋友就是如此。他一直覺得工資上漲速度趕不上物價上漲，總想著抓住一次「快速致富」的機會。於是，他貸款投資了槓桿產品，希望能夠快速放大收益。然而，這輪市場調整之後，他幾乎虧掉了大部分資金。最近，我身邊不少朋友都開始明顯縮減開支。牛市的時候，他們經常請朋友吃飯、買更貴的商品、甚至有人直接換了新車。而現在，有的人已經把車賣掉了，還有人開始每天自己帶便當去公司，希望盡量節省生活開支。
I think he wasn’t originally someone who truly loved investing. Rather, he was driven by anxiety after seeing the Korean stock market surge rapidly, thinking, “If I don’t get on board now, I’ll be the only one left poor.” Under the influence of this emotion, he continuously increased his investments, ultimately taking on risks far beyond his capacity to bear.
在金理事剛接受完知危的諮詢之後幾天，韓國股市再次發生熔斷，隨後接連不斷的反覆熔斷，使韓國國會門外被抗議的股民們擺滿了花圈。
從七月底開始，我身邊的人反應開始變大，尤其是我叔叔，他還特地打電話給我，問我該怎麼辦？之前明明賺了很多錢的股票，現在都變成虧損了。」金理事表示，他身邊不少人都有點亂了陣腳。有些人甚至因為這件事吃不下飯，壓力非常大，尤其是那些透過貸款投資或使用槓桿的朋友。
「我最近最常從這些人嘴裡聽到的話就是，『 果然炒股是賺不到錢的 』、『 為什麼每次都是我一買就跌？』」他說。
儘管金理事也經歷了收益的大幅回撤，但他覺得這是一個成熟的股票市場需要經歷的過程。
其實過去很長一段時間，韓國綜合股價指數（KOSPI）能夠突破 3000 點，在很多韓國投資者眼裡，已經是一件近乎奇蹟的事情。
至於為什麼這麼說？因為過去很多韓國人一直認為，韓國企業並未獲得與自身實力相匹配的市場估值。
許多美國頂尖半導體企業，市場願意給予它們上百倍的市盈率，因此企業市值不斷創新高。
但與此同時，一些韓國半導體企業，明明營業收入甚至比部分美國企業更高，卻長期只有十倍左右的市盈率。
除了估值偏低之外，韓國市場過去還有另一個問題。由於中小市值股票數量很多，一些個股經常受到市場資金炒作，甚至出現所謂的莊股現象。很多人都會覺得，韓國股票沒什麼投資價值，很多股票都是資金炒作，真正優秀的企業也得不到應有的估值。
金理事表示，這種觀點在韓國其實已存在多年。只是近年來，隨著房地產市場降溫，以及資本市場相關政策不斷推進，原本停留在房地產市場的資金越來越多開始流向股票市場。
海外資金也開始關注韓國市場，使整個市場上漲速度進一步加快。
當越來越多過去幾乎沒有投資經驗的人，也因市場持續上漲而進入股市時，風險其實也開始慢慢累積。
部分獲利較多的海外資金及機構投資者陸續獲利了結，市場開始進入調整階段。
而很多普通個人投資者，由於資金實力有限，又使用了貸款、槓桿等方式投資，因此無法承受持續下跌帶來的壓力。
最終，有些人只能停損離場，有些人則遭遇了強制平倉。追高殺低，關燈吃麵。
「這些多方面的因素，是近期市場出現劇烈調整的重要原因。不過，即便如此，我對韓國股市的未來仍保持樂觀。目前，我仍在繼續分批買入。因為無論是三星電子、SK 海力士，還是韓國和美國市場上的眾多優秀企業，我都認為其中仍存在許多具有長期投資價值的公司。我也希望越來越多中國朋友能更加了解韓國。」金理事這樣說道。
其實，綜合來看，韓國這輪半導體浪潮所帶來的變化，與國內相比並無本質上的區別，只不過由於文化上的不了解，人們為很多事情加上了臆想的夢幻濾鏡。
After all, people always think others are happier than themselves.
本文來自微信公眾號「知危」，作者：何必，編輯：大餅