亞洲最熱門的 AI 交易已不再位於首爾或東京。過去兩年大量投資韓國記憶體晶片股和日本半導體股的投資者，正轉向中國股票衍生產品，追逐他們認為在北京快速擴張的科技生態中更具吸引力的估值。
這種轉變在離岸永續合約市場中尤為明顯，像 Hyperliquid 和 tradeXYZ 這樣的平台已成為全球資本尋求接觸中國人工智慧基礎設施、晶片製造和機器人公司的重要渠道。
旋轉後面的數字
與 Unitree Robotics 相關的永續合約在該公司上市後的 24 小時內，交易量突破 1 億零五百萬美元。中國記憶晶片製造商 CXMT 在其 2026 年 7 月上市後不久，離岸永續合約的未平倉合約量約達 6600 萬美元。即使在該次 IPO 之前，CXMT 的永續合約每日交易量已約為 1900 萬美元。
價值夥伴（Value Partners），亞洲領先的基金經理之一，自2025年8月起出售了台灣和韓國的AI股票持倉，以重新配置資金至較便宜的中國企業。2026年初，僅韓國個人投資者便投入數億美元於中國半導體和AI股票。
中國的星50指數追蹤上海科創板上以創新為導向的公司，截至2026年8月中旬，今年以來的回報率約為29%，穩健超越整體CSI 300。
為何選擇中國，為何現在
經過多年的激烈競標，韓國和日本的 AI 相關股票已變得昂貴。SK Hynix 和 TSMC 仍在全球半導體供應鏈中佔主導地位，但它們的估值已反映此主導地位。
中國的超大規模雲服務提供商和晶片製造商相比美國和韓國的同行，資本支出需求較低，這意味著新上市公司的盈利路徑可能更快。北京的產業政策明確以科技自給自足為導向，數十億資金流入國內晶片製造、AI模型開發和機器人領域。
監管情況複雜。中國當局不時打擊投機交易活動，而利用離岸衍生產品規避資本管制則處於法律灰色地帶，隨時可能收緊。
永續合約作為接入層
永續合約不會到期，提供槓桿，並在無需中國市場經紀帳戶的平台 上 24/7 交易。對於無法輕鬆在上海或深圳交易所購買股票的外國投資者而言，這些合成工具提供了一種流動性高且快速的解決方案。
Hyperliquid 作為一家以加密資產去中心化永續合約交易所聞名的平台，已成為推動此類活動的場所之一。該平台能夠在 IPO 公告後數天內迅速上線新市場，這使其相較於需要漫長上線流程的傳統交易所具有結構性優勢。
對於考慮這一行業的投資者而言，風險是真實且層疊的。中國當局或這些平台所在司法管轄區的監管干預，可能導致接入在一夜之間被中斷。在市場壓力下，個別永續合約的流動性可能迅速消失，而使這些工具具吸引力的槓桿，同時也會放大損失。Star 50 指數迄今為止 29% 的年內漲幅，也意味著部分容易賺取的利潤可能已經消失。