穩定幣市場長期由少數以美元掛鉤、主要運行於以太坊上的資產主導。Tether 的 USAT 是一項新進入者，於一月推出並內建合規功能，如今正打破這一模式。根據 WuBlockchain 的消息，7 月 29 日，USAT 擴展至 Celo，這是一個專注於移動支付的 EVM 兼容一層網絡，according to WuBlockchain。
由聯邦特許加密貨幣銀行 Anchorage Digital Bank 發行的 USAT，旨在滿足 GENIUS 法案的要求，該法案是美國推動將穩定幣發行納入明確監管框架的立法行動。該代幣的總市值約為 $185 百萬。在 Celo 上，用戶可原生地鑄造和销毁 USAT，且關鍵的是，他們可直接用其支付網絡費用——此功能極大簡化了非技術用戶的交易體驗。
為何 Celo 不只是一條普通區塊鏈
Celo 不是隨意的選擇。該網絡自視為以行動為先的區塊鏈，專注於讓加密貨幣支付在新興市場變得更易取得。其輕量級客戶端以及將錢包地址映射到電話號碼的能力，吸引了旨在服務未充分銀行服務人群的項目。通過選擇 Celo 作為其在以太坊之後的首個部署，Tether 與一條具有真實世界支付敘事而非以投機性 DeFi 為核心的鏈條結盟。這至關重要，因為 GENIUS 法案的穩定幣框架部分建立在消費者保護和支付實用性之上。
無需持有獨立的 CELO 代幣即可使用 USAT 支付交易費用，降低了僅希望轉移美元的用戶的門檻。同時，也讓開發者在構建以支付為導向的 DApp 時，無需應對管理次要費用代幣的複雜性。在每一分錢都至關重要的環境中，此類使用者體驗決策可能決定用戶是採用還是放棄。穩定幣已成為越來越多鏈上交易的結算層，包括最近總價值突破 200 億美元的現實世界資產代幣化，as reported by BlockchainReporter。
合規已不再是可選項
擴張的時機與華盛頓對穩定幣監管的激烈政治鬥爭不謀而合。就在幾天前，主要銀行集團正在遊說對加密貨幣法案進行最後一刻的修改，該法案若通過參議院投票將成為法律。Tether 並未等待。通過一家特許銀行發行 USAT，該公司正在打造一款能夠適應預期新規則的產品，而其他發行方則忙於調整。對比鮮明：一些穩定幣平台運作於灰色地帶，而 USAT 從第一天起就進入受監管的環境。
正如最近的 BlockchainReporter 分析 所詳述，銀行遊說團體正積極推動在參議院投票前修改該法案的措辭。USAT 的 185 億美元市值與 Tether 的 830 億美元 USDT 相比顯得微不足道，但這一指標並未體現其戰略價值。USAT 是一項監管賭注，它表明合規並不意味著必須局限於單一鏈上。如果 Celo 被證明是一個可行的測試平台，其他網絡也可能跟進。這將使穩定幣的競爭格局碎片化，並對各鏈施加壓力，迫使它們提供網絡費用整合以吸引合規流動性。
還有什麼不清楚的
在使用者基數較小的鏈上部署合規的穩定幣，會面臨發現風險。Celo 的交易量僅為以太坊的一小部分，儘管其行動敘事具有吸引力，但該網絡上的實際穩定幣使用尚未實現規模化。USAT 在 Celo 上的成功將取決於支付提供商和錢包開發者是否將其整合到其流程中。若缺乏廣泛的入金通道和商戶接受度，網絡費用的優勢將僅停留在理論層面。
此外，還有一個問題是開發者社區對 USAT 的接受程度有多深。目前 Celo 上的許多 DApp 仍預設使用 USDC 或 cUSD 進行結算。轉向 USAT 需要提供流動性激勵，或讓開發者和用戶能清楚看到的合規優勢。Tether 至今尚未宣布任何共同激勵計劃，而 Anchorage Digital 的銀行特許執照雖然是一項強大的監管資歷，但並不能自動解決分發問題。
儘管主要區塊鏈的開發者活動仍保持強勁，如 BlockchainReporter 的週度排名 所追蹤，Celo 過去在開發指標上一直未能進入前十名網路。若 USAT 要在該平台找到持久的立足點，改變這一狀況至關重要。目前，Celo 的部署表明受監管的穩定幣正在超越以太坊的生態。市場是否跟隨，將取決於其他一層網路滿足合規要求的速度，以及 Tether 等發行方推動多鏈策略的積極程度。在穩定幣立法成為焦點的這一年，每一個部署選擇都具有政治意義。