加密貨幣中最可怕的情況並非市場崩盤，而是有人發行無限的穩定幣。一份新報告指出，Tether 的智能合約基礎設施若遭雙重密鑰入侵，黑客將能有效控制價值 910 億美元的 USDT——這種穩定幣支撐著大多數加密貨幣市場的流動性。
隨著 USDT 流通量超過 $180 億，這一發現將焦點放在了一個大多數交易者從未想過的結構性弱點上：使 Tether 看似去中心化的系統實際運作的中心化密鑰。
密鑰如何運作，以及為何它們至關重要
Tether 的智能合約包含管理功能，允許公司發行新代幣、燒毀現有代幣，並將特定錢包地址列入黑名單。這些功能由公司持有的加密密鑰控制。報告指出，僅需攻破其中兩個密鑰，攻擊者便能執行未經授權的操作，包括發行大量新的 USDT，其影響範圍可能涵蓋約一半的 USDT 總供應量。
截至目前，尚未有已知的 Tether 關鍵基礎設施遭到入侵的事件。
量子計算增添了倒數計時
專家在2026年8月指出，Tether的鑄造密鑰是未來量子攻擊的高價值目標，部分專家估計到2028年此類攻擊有50%的可能性成為可行。專家建議，量子攻擊可能表現為鏈上異常移動，其跡象極為隱蔽，直到造成重大損失才會被發現。
Tether 的中心化權力：功能還是漏洞？
該公司已協調凍結了與非法活動相關的總金額超過 $4.2 億美元。歷史上，不同時期共凍結了超過 $5.8 億美元的價值。
在2026年8月提起的訴訟中，兩名泰國商人指控Tether在收到非正式的執法要求後，未經初始搜查令即凍結了約42.4百萬美元的USDT。據稱，此凍結行動源於2025年10月提出的請求。
Tether 於 2026 年 8 月完成了 KPMG 對其財務的全面審計，此舉旨在應對持續的監管關注，以強化可信度。該審計回應了有關準備金支持的疑問，但並未直接涉及新報告中指出的智能合約密鑰管理風險。
這類漏洞對整體市場意味著什麼
USDT 在大多數交易所中作為主要的交易對，為去中心化金融協議提供流動性，並在銀行服務受限的地區作為事實上的美元替代品。若發生允許未經授權鑄造的漏洞，將動搖 USDT 的基本承諾：即每個代幣均有備用資產支持。若攻擊者創建數十億美元的無備用 USDT 並分散至各交易所，所引發的拋售壓力與信心喪失可能觸發全市場的流動性危機。
2022 年 TerraUSD 的崩潰導致大約 $400 億的價值消失，為穩定幣失敗的樣貌提供了一個大致的範本，而 USDT 的規模是 UST 曾經規模的數倍。