穩定幣市場存在雙頭壟斷問題。Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 合計佔據整個穩定幣市場約 85% 的份額，流通供應量合計約為 2577 億美元，而市場總市值約為 3029 億美元。
主導率背後的數字
USDT 仍為無可爭議的領先者，供應量約為 1834 億美元，佔整個穩定幣市場的 60.5%。USDC 以約 743 億美元位居其後，佔比為 24.5%。兩者合計佔所有與美元掛鉤的數位代幣流通總量的 85.1%。
以更正式的術語來說，穩定幣市場的赫芬達爾-赫希曼指數約為 4244。HHI 是經濟學家用來衡量市場集中度的標準指標，任何高於 2500 的數值都被視為「高度集中」。
較新的進入者如 World Liberty Financial 的 USD1，以及較為成熟的項目如 DAI 和 Ethena 的 USDe，各自通常持有低於 3-4% 的個別市場份額。
USDC 的表現超越其規模
儘管 Circle 的穩定幣持有的 USDT 供應量不到一半，但在最近的時期，其鏈上交易量佔據了 60% 至 70%。USDT 較大的供應量廣泛流通於 Tron 和 Ethereum 等鏈上，在新興市場和點對點轉帳中作為事實上的美元替代品。USDC 則憑藉定期對其準備金的核證，成為合規性友好的選擇，並成為 DeFi 協議和機構鏈上活動的首選通道。
在八月，USDC 在單一週內增加了約 $1.5 億美元的流入，幫助推動整體穩定幣市值在 2026 年中期收縮後出現小幅回升。
為何集中度至關重要
總計約 3029 億美元的穩定幣市值，如今已足夠龐大，以至於泰達幣或 Circle 的任何動盪都不僅會動搖加密貨幣市場，還可能影響傳統貨幣市場，因為穩定幣的準備金存放於國庫券和銀行存款中。
USDC 已將自身定位為監管機構能夠接受的穩定幣，而 USDT 則專注於全球覆蓋並在數十個區塊鏈網絡上提供服務。兩種策略均取得了主導的市場地位，但服務於不同的使用場景：USDT 作為廣泛流通的美元替代品，USDC 則作為以合規為導向的機構通道。