根據高盛的報告，截至2026年年中，與AI相關的債務發行規模已達到4890億美元，其中超大規模企業（如Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft和Oracle）佔總額約40%。
過去五年，這些公司為擴建 AI 資料中心共計增加了約 $3500 億的債務。僅在 2025 年，與 AI 基礎設施相關的企業債券發行額便達到約 $1200 億，較 2024 年增長超過 500%。
Meta 發行了約 300 億美元的債券，專用於數據中心。Alphabet 和 Oracle 僅在 2026 年 2 月就合計發行了近 600 億美元。
債券投資者開始將 AI 資本支出週期比最初宣稱的更長且更具風險的可能性納入定價。甲骨文的信用違約交換利差在大舉借貸活動後一個月內上漲了 44%，達到 87 個基點。
投資者也在拋售較長期的 AI 相關債券。當你對一家公司五年或十年後的現金流狀況不確定時，就不想持有其 30 年期債券。
多家公司，最顯著的是甲骨文和亞馬遜，其槓桿指標正在上升，同時自由現金流預測為負。
對於股權投資者而言，當一家公司的債務負擔增加且自由現金流轉為負值時，市場會更積極地折現未來收益。這對估值造成壓力，尤其是對於那些歷來因被視為財務實力強勁而以溢價倍數交易的超大型科技股。
如果投資者持續要求 AI 相關債務提供更高的收益，將會提高整個行業的資本成本。融資成本上升會壓縮利潤率，減緩基礎設施建設進度，並可能延遲這些公司將 AI 投資轉化為 AI 收入的時間表。
對於加密市場而言，與人工智慧相關的加密資產，包括與去中心化計算、人工智慧推論基礎設施及相關領域掛鉤的代幣，部分因認為人工智慧需求具有結構性不可阻擋的預期而吸引投資。如果傳統金融市場對人工智慧可持續性的信心開始動搖，這種敘事壓力可能蔓延至同樣受此主題推動的加密資產。