Swift 作為金融訊息的支柱，面臨一個嚴峻的問題：區塊鏈技術是否會取代傳統銀行系統依賴的 53 年歷史技術？
隨著許多基於區塊鏈的基礎設施湧現，承諾提供更快、更便宜的跨境轉帳，人們可能會認為情況確實如此。
「隨著這些區塊鏈軌道逐步建立，傳統的 Swift 解決方案已不再必要，」美國穩定幣支付基礎設施提供商 Yellow Card 的首席執行官 Chris Maurice 表示。
然而，Swift 並未止步不前。它於七月正式推出其 新的區塊鏈帳本，為銀行提供一個共享層，用於在其自身帳本上發行代幣化存款。滙豐銀行與渣打銀行最近 完成了此新帳本上的首筆實時跨境交易。這筆交易讓該合作組織在 24/7 代幣化支付技術領域佔據了一席之地。
儘管這筆交易的規模遠超 Swift 目前每天為超過 200 個國家和地區的 11,500 家金融機構處理的超過 5300 萬條金融訊息，但它突顯了其主要優勢：網絡效應。
根據花旗數碼資產主管 Debo Sen 的說法，區塊鏈技術可能改變跨境支付底層的基礎設施。Swift 巨大的網絡可能使其成為連接新系統的最佳定位機構之一。
「如果有人能成功做到，那一定是Swift，因為它擁有網絡效應，」Sen表示。「Swift處於有利地位，已連接11,500家銀行，他們了解銀行的運作方式，銀行也對其熟悉且感到安心。」
該公司的訊息系統——自1973年成立以來，據估計已促進了數千萬億美元的資金流動——本身並不持有或轉移客戶資金。它發送標準化的指令，讓銀行能夠借記和貸記帳戶，通常透過一系列代理銀行進行。該系統每日促進了約5萬億美元的轉帳，相當於每年約1.2至1.5千萬億美元，佔據了麥肯錫估計約為2千萬億美元的全球支付市場總額。
雖然這些流程根據涉及的銀行、貨幣和合規檢查，可能需要一到五個工作日，但實際的付款指令可以快速到達目標銀行。Swift 數位資產策略主管 Jack Pouderoyen 表示，75% 的情況下可在 10 分鐘內完成——儘管基礎的資金轉帳時間可能因涉及的銀行、貨幣和結算系統而延長。
穩定幣和代幣化的銀行存款試圖縮減其中一些步驟。它們可以全天候 24 小時透過區塊鏈傳輸價值，無需依賴傳統跨境銀行系統中常見的截止時間和代理銀行鏈。
事實上，這些缺點如此顯著，以至 G20在 2020 年達成了一項時間表，呼籲相關金融機構在 2027 年前實現更快、更便宜的跨境支付，但這一目標很可能無法達成。G20 金融穩定委員會（FSB）在十月表示，儘管已有進展，跨境支付仍「太慢、太昂貴、太不透明」。
雖然一些區塊鏈可能將自己定位為 Swift 的競爭對手，但這兩種基礎設施各有重要限制。穩定幣可直接在一個錢包與另一個錢包之間轉移資金，而傳統金融的大部分資金仍是在一個銀行帳戶與另一個銀行帳戶之間轉移。
Standard Chartered 數位支付負責人 Naveen Mallela 表示，這一區別有助於解釋為何區塊鏈並不能自動消除對 Swift 等銀行網絡的需求。「絕大多數支付仍然是帳戶對帳戶，」他說，「Swift 所解決的是如何讓這類支付更快、更便宜，並實現 24/7 可用。」
Mallela 表示，穩定幣非常適合錢包對錢包的轉帳，而代幣化存款則能實現帳戶對帳戶的結算，這仍佔跨境支付價值的絕大多數。
他說：「不同的工具將共存，不同的基礎設施將共存。」
然而，這種共存可能帶來另一層問題：碎片化。
銀行正在開發專有的帳本，穩定幣發行方在多條區塊鏈上運營，而代幣化存款系統可能使用完全不同的基礎設施。這意味著，業界並非用另一個全球網絡取代一個，而是可能最終形成多個不同的網絡，這些網絡需要彼此通信。
Swift 的 Pouderoyen 認為，這正是 Swift 可以保持其優勢之處。
他說：「每個網路都有其自身的規則，若沒有共同的協調層，銀行在轉換之間將面臨實際成本。」他補充道：「市場需要的是一個基於他們已信任的基礎設施所建立的共享互操作層。」銀行可透過現有的 Swift 連接接入 Swift 的區塊鏈帳本，無需從頭重建其基礎設施。
然而，Yellow Card 的 Maurice 並未信服。如果銀行巨頭建立了一個能夠直接與交易對手結算的區塊鏈系統，Swift 有風險淪為額外的一層，而非不可或缺的基礎設施。
「如果摩根大通使用區塊鏈來結算交易，他們就不需要Swift，」他說。「如果Swift使用區塊鏈，銀行就不需要摩根大通。誰會先取代誰？這還不太確定，」莫里斯說。
大型銀行似乎並未站隊，而是為一個雙方均無法完全勝出的全球體系做準備。
例如，花旗銀行每天處理 6 兆美元的資金，主要透過 SWIFT，但也透過許多其他網絡，參議員表示。花旗代幣服務每天已處理數十億美元。她將花旗的策略定義為並非押注於 SWIFT 本身，而是押注於客戶需要多個系統同時運作。
她表示：「客戶需要多維度、可互操作的支付系統。」
UBS 數碼資產主管安德烈亞斯·庫布利（Andreas Kubli）也表示了同樣的觀點，UBS 是 17 家參與試點的銀行之一。
他表示：“最大的價值將來自於透過共同標準和共享基礎設施將它們無縫連接。” 最可能的結果是一個混合生態，而非單一勝者。
這歸根結底是誰有權獲得報酬，以連接資金流動的日益增多的系統。
Yellow Card 的 Maurice 表示：「除非他們願意改變商業模式，並接受資金流動如今已很難再收取高昂費用，」他補充道：「他們長期來看將很難競爭。」
但歸根結底，重點在於客戶以及在他們不關心後端如何處理交易的系統中轉移他們的資金。
Swift 的 Pouderoyen 表示，成功看起來是一個技術變得無形的世界。「終端使用者可以隨時隨地轉移任何受監管的貨幣形式，而無需考慮底層技術，」他說。