穩定幣通常的運作方式如下:像 Circle 或 Tether 這樣的發行方持有國庫債券作為準備金,賺取數十億美元的收益,並將這些資金保留。僅此而已。這些穩定幣所依賴的區塊鏈一無所獲。Sui 看到了這種安排,認為這是在放棄本可獲得的收益。
Layer 1 網絡的原生穩定幣 USDsui 採取了根本不同的方法。其儲備資產(包括美國國債和其他流動性工具)產生的收益,會直接通過公開市場買回 SUI 代幣和 DeFi 流動性激勵,回饋至 Sui 生態。
飛輪假說
該穩定幣為完全抵押,而非演算法型。USDsui 的抵押品來自傳統金融工具,其發行由 Bridge 負責,而 Bridge 已被 Stripe 收購。
Mysten Labs 聯合創始人 Adeniyi Abiodun 將此策略描述為縮小長期定義穩定幣領域的價值提取差距的方法。
該收益實際上可直接從基金會回流至 Sui 生態。
與其讓 Tether 每年賺取 60 億美元的利潤,而承載 USDT 的鏈條卻分文未得,Sui 希望捕捉這筆經濟價值,並將其重新導向至其代幣持有者和 DeFi 參與者。
投注後面的數字
Sui 並非在真空環境中推出 USDsui。在新代幣上線前,該網絡已處理超過 $1 兆美元的累計穩定幣轉帳。僅 2026 年 1 月,就有 $111 億美元的穩定幣交易量通過該鏈流動。
市場的初步反應謹慎樂觀。在 USDsui 上線當天,SUI 的代幣價格上漲了 3.86%。
回購機制分為兩個方向進行。購入的 SUI 代幣可被有效從流通供應中移除,或重新投入 DeFi 流動性池和自動做市商。
為何此模型對 Sui 以外的領域也可能至關重要
Bridge 的參與,進而延伸至 Stripe 的參與,為此增添了大多數鏈原生穩定幣所缺乏的機構信譽層面。
對於關注此領域的投資者而言,關鍵的指標並非 SUI 在任何一天的價格,而是 USDsui 的流通供應量隨時間的變化。回購機制的實力與實際流通的 USDsui 數量成正比。一項擁有 1 億美元準備金、從國債產生 4-5% 收益的穩定幣,每年可能產生 400 萬至 500 萬美元的回購資金;而一項擁有 100 億美元準備金、每年產生 4 億至 5 億美元回購壓力的穩定幣,則是完全不同的話題。

