策略旨在將比特幣銷售額提升至 50 億美元，引發對市場影響的擔憂

全球最大的比特幣庫存公司 Strategy 計畫將其比特幣銷售額增加四倍至 50 億美元。在週四的財報電話會議中，Strategy 的總裁兼執行長 Phong Le 再次重申，

我們的意圖是在認為對公司合適時，基於三個原因出售比特幣。

首先，他們將把美元儲備增加最多 12.5 億美元，使現金緩衝總額達到 50 億美元，約可覆蓋 3 年的開支。

這是摩根大通分析師最初建議的覆蓋目標。但該銀行敦促使用 MSTR 的售出，而非 BTC。

其次，它將為與 Stretch [STRC] 及其他優先股掛鉤的年度股息支付提供資金。為此，該策略計劃透過比特幣銷售籌集 17.6 億美元。最後，Phong Le 表示，他們將額外使用 20 億美元來推動其股票的回購計劃。

合計而言，這使計劃中的加密貨幣銷售額達到 50.1 億美元，較今年 7 月初設定的 12.5 億美元初始比特幣貨幣化計劃增加了 4 倍。

值得注意的是，該公司此前曾出售 2.16 億美元以支付股息義務。當時，市場僅將 12.5 億美元的銷售計劃納入定價。事實上，灰度表示該計劃將「恢復信心」提振策略的融資結構，並協助 BTC 形成堅實的底部。

資產經理在策略計劃拋售 4 倍更多 BTC 後，是否仍持相同觀點尚不明确。

如果該公司一個月內將計劃的 BTC 售出量增加至 50 億美元，若市場下行持續，有什麼能阻止它今後進一步上調售出量？

除非透過場外交易（OTC）轉移，以避免直接影響現貨市場，否則該策略的 BTC 賣出可能成為另一個逆風。

此舉可能對 STRC 有利，並有助於使其達到 99-100 美元的目標水平。此外，MSTR stock也可能從股票回購中受益。但 BTC 最終將成為輸家，尤其是如果售出對市場情緒造成負面影響時。

事實上，Galaxy Research 早前對該公司拋售 BTC 的警告可能將變得明顯。

根據 Galaxy 分析師的說法，Strategy 的 BTC 賣出行為若無法從其 BTC 持倉的一部分產生重複收入，便無法解決其「結構性問題」。這可能有助於它在不拋售 BTC 持倉並拖累整個市場的情況下，籌措資金履行義務。

更糟的是，隨著 Bitcoin [BTC]的最大鯨魚拋售其持倉，長期持有者（LTHs）也正在積極減少其頭寸。

同時，美國現貨 BTC 交易所交易基金的資金流入仍可忽略不計，難以吸收策略預期的賣壓。

• 策略已設定將比特幣銷售額從 12.5 億美元增加四倍至 50 億美元
• 這將增加長期持有者（LTHs）和ETF資金外流的賣壓