Michael Saylor 多年來向任何願意傾聽的人表示，比特幣是最終的價值儲存手段，出售比特幣就如同「在 1800 年出售曼哈頓」。
策略公司（前稱 MicroStrategy）在其龐大的比特幣持倉中，面臨約 100 億美元的未實現虧損。該公司持有 840,447 BTC，平均購入成本約為每枚 75,482 美元，總累計支出約為 640 億美元。截至 2026 年 8 月，比特幣交易價格位於 64,000 美元低至中段區間，這些持倉價值約為 540 億美元。
洞後面的數字
該策略的比特幣平均購入價格約為每枚 75,482 美元，意味著公司僅需價格上漲約 18% 即可回本。
更值得注意的發展是 Strategy 對其持倉的處理。2026 年 7 月，该公司以 2.16 億美元的價格賣出了 3,588 BTC，隨後在 8 月初又進行了約 1,690 BTC 的額外售出。相較於其 840,000 枚比特幣的持倉量，這些數量微不足道，幾乎可以忽略不計。但對於一家將「從不售出比特幣」作為其全部身份核心的公司而言，任何售出行為都意義重大。
策略是如何來到這裡的
該公司於2020年開始涉足比特幣，當時擔任中型商業智能軟體公司首席執行官的西勒決定將公司的財務儲備投入比特幣。該策略不僅保留了早期的收益，還持續購入，並透過股權融資與債務發行的組合來資助規模日益擴大的購買。該公司實際上已從一家軟體公司轉變為槓桿型比特幣載體。
在 2025 年 2 月，公司從 MicroStrategy 更名為簡單的「Strategy」。到那時，軟體業務幾乎已成次要。公司的估值、股價波動及其存在的理由，全都圍繞著一項資產。
什麼是賣出訊號
七月和八月的銷售在絕對數字上較小，但具有象徵性的重大意義。Saylor 和 Strategy 此前一直堅持僅限累積的明確政策。
Strategy 仍然是比特幣最大的企業持倉者，遠遠領先於其他公司。該公司此前曾經歷過賬面虧損，特別是在 2022 年熊市期間，比特幣價格跌至 16,000 美元以下。這次的不同之處在於，Strategy 的持倉規模遠大於 2022 年，平均成本基準更高，而且公司已開始做它一直聲稱不會做的事情。