- 策略概述了一項壓力測試，顯示其資本結構能在連續 5.8 年的比特幣價格下跌情況下仍能履行財務義務。
- 修訂後的報告以淨額指標取代毛比特幣指標，以更清晰地反映優先股和可轉換債務的風險敞口。
- 策略公司與多家行業巨頭共同加入比特幣安全聯盟，通過成員承諾的1500萬美元支持網絡韌性。
該策略已進行壓力測試，顯示其以比特幣為核心的資本結構能在長期市場下跌中仍不影響其財務承諾。根據該公司在 X 上的貼文，即使比特幣連續 5.8 年每年下跌 11.4%，策略仍能支付利息、優先股股息，並維持 1.0x BTC 評級。
該分析呈現的是一種長期韌性模型，而非一次性市場崩盤。相反，它衡量了公司在近六年內持續年度價格下跌情況下，其資產負債表的表現。該策略利用此情境證明，即使比特幣價格長期疲軟，其融資結構仍能支持現有義務。
當公司發布更新時，比特幣的交易價格約為 $64,428。同時，Strategy 的股價仍比 2024 年 11 月的高點低約 84%，凸顯了在當前市場週期中與比特幣相關資產所面臨的長期壓力。
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策略更新財務架構以反映日益增加的義務
除了發布壓力測試外，Strategy 已對支持其比特幣策略的財務架構進行了調整。公司正在重新調整其資產負債表的評估方式，同時努力恢復其稱為 Stretch 或 STRF 的優先股價值。
此外，該策略旨在透過更新的融資模式恢復比特幣購買。公司認為，修訂後的結構能更準確地反映其財務持倉狀況，因為優先股和可轉換債務在其資本基礎中的比重日益增加。
根據該策略，其新的報告框架以考慮與優先股和可轉換債務相關義務的淨值衡量，取代了以比特幣為基礎的總值指標。因此，投資者能更好地評估公司在不同市場條件下資產與財務負債的比較情況。
修訂後的指標並非僅專注於其比特幣持倉規模，而是強調這些持倉與未償融資承諾之間的關係。因此，更新後的方法反映了該策略在維持其長期比特幣庫存策略的同時，如何管理風險。
結論
此外，策略的最新更新與業界加強比特幣長期生態系統的整體努力同步。公司最近作為創始成員加入新成立的比特幣安全聯盟，成員包括 Anchorage Digital、ARK Invest、BlackRock、Block、Blockstream、Coinbase、Fidelity Digital Assets 和 Galaxy。該聯盟已獲得成員未來三年內共計 1500 萬美元的承諾資金，以支持比特幣網絡的安全性與韌性。
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文章 策略地圖：比特幣壓力測試，六年下跌趨勢仍在融資能力範圍內 首先出現在 36Crypto。