Strategy Inc，即於2025年8月更名前的MicroStrategy，過去一年其市值約有四分之三蒸發。股價目前交易於97至100美元之間，與曾使該股票成為比特幣替代交易熱門股的高點相去甚遠。
然而，華爾街並未放棄它。分析師的普遍價格目標位於 229 美元至 240 美元之間，意味著從目前水平上漲約 130% 至 150%。其中一項特別樂觀的預測將目標定為 450 美元，若股價配合，將帶來約 350% 的回報。
面臨壓力的比特幣庫存策略
Strategy Inc 於 2026 年 5 月公佈持有超過 818,334 BTC，使其成為全球最大的資產企業持有者。近期的季度報告顯示，這些數位資產持倉產生了巨大的未實現損失。公司已依靠優先股工具為其持續的收購策略融資，並進行了流動性銷售和資本籌集以管理其持倉。
為何分析師仍看好大幅上漲空間
每股價格為 97 至 100 美元時，229 至 240 美元的共識預期表明，大多數覆蓋該股的分析師認為市場過於悲觀，悲觀程度超過兩倍。450 美元的高目標價假設比特幣將顯著反彈，且該策略對該資產的槓桿敞口將在上漲過程中成為放大器。未實現虧損已促使部分分析師下調目標價，而公司對資本市場融資以支持其策略的依賴，也為現有股東帶來稀釋風險。
宏觀背景比平常更重要
該公司於2025年8月從 MicroStrategy 更名為 Strategy Inc，此舉標誌著其全面投入比特幣庫存模式。原有的企業分析業務依然存在，但資產負債表上持有的比特幣超過 800,000 枚。分析師目標價的廣泛分歧，從保守端的約 229 美元到最高端的 450 美元，反映了市場對比特幣未來走勢的真正不確定性。
麥可·塞拉的原始論點——比特幣作為財政儲備資產優於現金——即使經歷了一年痛苦的結果，也未被放棄。儘管股價暴跌，比特幣持有量已超過 818,000 BTC，購入資金透過優先股權及其他工具籌措。
在這些水平考慮購買該股票的投資者，本質上是在對比特幣進行槓桿押注，並額外承擔了公司風險和稀釋風險。分析師預測的 130% 至 350% 上漲潛力，隱含地承認了如果比特幣進入另一輪長期下跌，下行風險也可能同樣劇烈。