策略公司（原名 MicroStrategy）在第二季度經歷了艱難時刻，但公司並未花太多時間便將注意力重新轉向加密貨幣政策。在 7 月 30 日公布財報後一天，該公司支持市場結構法案，認為更清晰的數位資產法規可提升機構參與度，並最終改善其融資模式。
數字難以忽視。該策略報告了83.2億美元的減值，導致淨損失達82.2億美元，或每股稀釋後虧損24.45美元。與去年同期每股盈利32.60美元相比，出現了顯著反轉。
為何這項法案更為重要
對於策略而言，所提議的市場結構 bill 不僅僅是關於數碼資產，而是關於資本。
根據該提案，證券類代幣將由證券交易委員會（SEC）管轄，而數位商品則由商品期貨交易委員會（CFTC）監管。更明確的管轄分工可能使機構投資者更願意參與市場。
這很重要，因為該公司今年嚴重依賴籌集資金。策略通過市場內股權計劃籌集了 170.6 億美元，而 STRC 優先股發行又貢獻了 75.3 億美元，增長了 254%。
資金成本仍是關鍵戰場
真正的問題在於該資本的價格。由於優先股的交易價格持續低於其 100 美元的面值，因此目前 STRC 的收益率為 12%。
根據該公司的說法，更廣泛的機構需求可降低借貸成本，並降低其目前的 10.8% 閾值。
機構需求推動討論
如果資金成本最終低於公司比特幣的收益，每股收益可能恢復增長。這正是 Strategy 與直接持有比特幣之間的核心投資主張。
該公司領導層一直主張，更清晰的監管會促進機構採用，而非限制它們。立法者最終是否同意仍有待觀察，但對策略而言，這場辯論不僅關於加密貨幣監管，也同樣關於更低成本的資本。