StoneX 在致客戶的報告中重申對 Galaxy Digital 的「買入」評級及 57 美元的目標價。StoneX 認為，Galaxy 目前的估值低估了其 AI 數據中心業務，並未為其數位資產業務賦予任何價值。由於市場對 CoreWeave 財務狀況的擔憂，Galaxy Digital（GLXY）股價在兩週內下跌約 30%。CoreWeave 是與 Galaxy 簽約、作為其位於德克薩斯州西部 Helios 場地首期 800 兆瓦容量唯一租戶的新型雲服務提供商。
關注點集中在 CoreWeave 的借款成本上升，以及截至六月底的 356 億美元未償債務。StoneX 分析師 Mark Palmer 在週一的報告中指出，Helios 前 800 兆瓦的合約現金流依賴於單一交易對手，而該對手的資本成本已大幅上升。然而，Palmer 認為投資者也應考慮 Galaxy 擴展 Helios 的選擇，以及 AI 計算需求的整體前景。
Palmer 指出，CoreWeave 的已簽約待執行訂單在截至六月的五個季度內幾乎增加了三倍，達到 1040 億美元，這表明市場可能過度誇大了風險。Palmer 也提到 GPU 租賃價格穩固，以及對計算能力的需求不斷增長。Palmer 寫道，儘管 AI 代幣價格下跌，但使用量的上升正推動 AI 計算支出增加。Palmer 寫道，對 GPU 的需求持續超過供應。
Galaxy 於七月在為期 15 年的租約下交付了首個 133 兆瓦的關鍵 IT 負載。CoreWeave 承諾在三個階段中總共承擔 526 兆瓦的關鍵 IT 負載。Helios 已訂購全部 800 兆瓦的總電力。
Galaxy 報告第二季度淨虧損 8500 萬美元，儘管 Helios 產生了首筆收入。Helios 產生了 2000 萬美元的調整後毛利。Helios 產生了 1100 萬美元的調整後 EBITDA。Galaxy 還在 McGregor 購置了土地，用於建設第二個德克薩斯州 AI 數據中心園區。Galaxy 股票於週一上漲 2.5% 至 16.57 美元。
StoneX 在 AI 資料中心成長背景下重申對 Galaxy Digital 的「買入」評級
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精華摘要
StoneX 再次給予 Galaxy Digital（GLXY）「買入」評級，並設定 57 美元的目標價，認為數位資產市場及 AI 資料中心業務存在低估。由於對 CoreWeave 356 億美元債務的擔憂，Galaxy 股價在兩週內下跌 30%。分析師 Mark Palmer 指出，GPU 租賃費率強勁，且 AI 計算需求上升。Galaxy 在 7 月已交付 133 兆瓦，並已確保 Helios 項目的全部 800 兆瓦。公司還購置了土地，用於建設第二個德克薩斯州 AI 資料中心。近期的通膨數據尚未對整體數位資產市場造成影響。
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