根據 Stellar 維護的 Dune Analytics 儀表板顯示，2026 年於 Stellar 區塊鏈上的代幣化現實世界資產（RWAs）已急升至近 40 億美元。這一增長幅度約為全年 360%，標誌著主要發行方在公鏈上部署代幣化債務和政府相關工具的速度顯著加快。
截至8月29日，Stellar的RWA市值達39.96億美元，涵蓋美國國債、私人及公共信貸、非美國政府債務及其他代幣化資產類別。然而，該生態系統的增長並未反映在Stellar的原生代幣上：根據CoinGecko的數據，XLM今年以來下跌約11%，交易價接近0.18美元。
重點摘要
- 截至8月29日，Stellar的代幣化RWA市值達到39.96億美元，根據Dune Analytics儀表板顯示，這是在2026年上漲約360%後的結果。
- Stellar 上的 RWA 流動性和敞口仍高度集中：Spiko 以約 $1.55 億領先，其次為 Realiz、Tradable、Franklin Templeton 和 Ondo。
- 非美國政府債務正逐漸受到關注，截至8月20日，Stellar 持有約490百萬美元，包括通過Etherfuse發行的墨西哥CETES和巴西債券。
- 機構整合是主要驅動力，包括計劃中的DTCC連接，可能於2027年上半年將代幣化資產引入Stellar。
- 儘管 XLM 今年表現不佳，Stellar 的 RWA 及支付相關擴張仍在推進，這表明更廣泛的代幣化趨勢並未自動轉化為代幣價格的強勢。
RWA 市值在 Stellar 上湧向 40 億美元
Dune Analytics 儀表板顯示，Stellar 的 RWA 價值從上一年年底的 8.688 億美元增長至 2026 年 8 月底的近 40 億美元。其組成反映了公共網絡上 RWA 增長的典型早期模式：包括與政府相關的工具、信貸產品，以及較少但高度顯著的發行方。
市場仍偏向少數參與者。截至8月27日，Spiko 占 Stellar 上總 RWA 價值的 15.5 億美元，Realiz 為 5.59 億美元，Tradable 為 5.48 億美元，富蘭克林坦普爾頓為 5.46 億美元，Ondo 為 5.35 億美元。對於投資者和開發者而言，這種集中度至關重要：當採用範圍擴大時，它可能加速流動性和可信度，但也意味著動能可能對少數機構的變化敏感。
Stellar 整體的 RWA 定位也與更廣泛的債務代幣化主題相關，鏈上發行可簡化結算、分發和合規控制——特別是在現有金融參與者已擁有分發和託管關係的情況下。
非美國政府債務已成為顯著份額
雖然代幣化的國債常最受關注，但 Stellar 的數據突顯了非美國政府工具的動能。Stellar 發展基金會引用 RWA.xyz 的數據表示，截至 8 月 20 日，Stellar 持有約 $490 億的非美國政府債務。
該數字包括透過 Etherfuse 發行的代幣化墨西哥 CETES 和巴西政府債券。這一轉變至關重要，因為它擴大了鏈上可訪問的與主權相關資產的範圍，並能將需求擴展至超越以美國為中心的投資組合。同時也表明，Stellar 上的代幣化管道正延伸至當地金融工具被包裝以供全球訪問的市場。
對於追蹤採用情況的參與者而言，關鍵問題在於這些類別是否仍以相似的速度增長，以及額外的主權和準主權發行是否遵循相同的上線模式。
機構整合與付款推動管道
RWA 的擴展與一系列旨在將受監管的代幣化產品引入 Stellar 基礎設施的機構舉措一致。其中一個顯著的動向是 DTCC 計劃將其代幣化服務與 Stellar 連接。今年五月，DTCC 宣布計劃於 2027 年上半年在 Stellar 上提供代幣化資產，預計 DTC 代幣化資產將遵循相同的時間表。先前的報導將此潛在擴展與代幣化美國國債及更廣泛的投資標的（如主要指數 ETF 和羅素 1000 相關資產）聯繫起來。
七月，信用產品擴展邁出了另一大步。資產證券化平台 Tradable 表示，計劃將高達 10 億美元的私人信貸資產引入 Stellar。此整合旨在支持合規性、投資者入場及資產生命週期管理，建立在 Tradable 已經證券化的 17 億美元私人信貸基礎上，涵蓋近 30 個持倉。這至關重要，因為信用產品通常比簡單的國庫類工具需要更多的運營工作；更快的生命週期處理可為發行方減少摩擦，並提升用戶體驗的一致性。
Stellar 的成長故事也延伸至受監管的美元匯款與支付通道。六月，MoneyGram 在 Stellar 上推出其美元穩定幣 MGUSD。此發行讓使用者能夠持有以美元計價的餘額，並透過 MoneyGram 的全球支付網絡轉移資金，為 RWA 發行增添日常實用性層面。
根據同一個 Dune 儀表板，MGUSD 加入了 Stellar 上已發行的約 4.38 億美元經核實備份的穩定幣。總體而言，RWA 發行與穩定幣支付能力可相互強化：穩定幣餘額有助於結算和流動性，而鏈上 RWA 則能創造對合規美元曝險的額外需求。
RWA 的增長並不會自動帶動 XLM
儘管 Stellar 在代幣化資產方面快速擴張，但其原生代幣卻未能同步跟上。CoinGecko 數據顯示，XLM 年內下跌約 11%，交易價接近 $0.18。這種分歧提醒我們，區塊鏈生態系統指標與代幣表現在短期內並不總是一致。
多種因素可解釋這一差距：代幣價格取決於整體市場狀況、風險偏好、流動性與投機資金流動，而 RWA 的增長通常由機構發行時間表和產品上線時間表推動。換句話說，RWA 資本化增加並不等同於 XLM 的即時需求增加。
接下來值得關注的是，即將到來的機構整合——尤其是DTCC計劃的連接——是否會促進知名代幣化產品的更快上線，以及穩定幣和支付用途是否會與RWA資產負債表的增長同步擴展。
對於關注 Stellar 的讀者而言，近期需監控的指標包括：RWA 儀表板內的類別級增長（尤其是非美國政府債務）、預計於 2027 年推出的主要機構整合進度，以及代幣化驅動的活動是否會轉化為流動性和支付流中更深入的鏈上需求。
本文原載於 Crypto Breaking News：Stellar 的代幣化真實資產市場突破 38 億美元，增長 4.3 倍 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。