SpaceX 股價因 15.8 億美元的 AI 投資和股份解鎖下跌 11%

SpaceX 股價在第二季業績超預期後大跌，因 158 億美元 AI 投資令投資者擔憂 儘管 SpaceX 發布了強於預期的第二季業績，但其披露的龐大 AI 資本支出令投資者感到不安，導致股價在週三早盤的上漲動能逆轉。儘管營收大幅超越華爾街預期，股價仍一度下跌高達 11%。 快速摘要 - 第二季營收：78 億美元，高於預期的約 68 億美元，較去年同期的 41 億美元增長 92%。 - Starlink：主要增長引擎，衛星連接收入同比增長 66%。 - AI 收入：同比激增約 250% 至約 26 億美元，受益於新的雲計算合約。 - 盈利能力：總營運虧損收窄至 1.43 億美元，低於去年同期的 9.7 億美元；調整後 EBITDA 幾近三倍增至 35 億美元；淨虧損：5.41 億美元。 - 資本支出震撼：第二季總資本支出超過 180 億美元，其中 158.3 億美元用於 AI 基礎設施（對比去年同期 AI 支出為 7.49 億美元，第一季度為 77 億美元）。 - 管理層展望：財務長 Bret Johnsen 表示，資本支出在未來幾個季度可能維持在目前水平，引發市場對 Starlink 將持續為 AI 和太空開發提供資金的時間長度產生疑問。 投資者拋售原因 儘管營收表現亮眼，但 SpaceX 的 AI 投資規模與持續性壓倒了這一優勢。投資者擔憂，持續的數十億美元季度支出，以及即將解禁、可能大量流入市場的可交易 SPCX 股份，將在近期對股價造成壓力。SPCX 在盤後交易初期下跌約 7.5%，隨後在盤前交易中跌幅擴大至超過 11%。 分析師反應 - Piper Sandler 將目標價由 156 美元下調至 140 美元，維持「中性」評級，理由為估值壓力、AI 雲端合約持久性不確定、預期支出增加，以及即將大幅增加可交易股份（可能上漲 140% 或更多）。Piper 現預估 2027 財年資本支出約為 650 億美元，比先前預測高出約 170 億美元。 - 其他機構仍較樂觀：美國銀行重申「買入」評級與 235 美元目標價；摩根大通將目標價上調至 240 美元；三井住友維持正面看法，目標價為 200 美元。摩根士丹利及其他樂觀預測顯示，儘管存在短期疑慮，市場對 SpaceX 的長期成長前景仍保持信心。 市場技術面與短期風險 - SPCX 在交易期間收於約 114.93 美元，盤中低點接近 109.21 美元，當日下跌約 8.7%。 - 交易員關注的關鍵技術水平：支撐位約在 109 美元（下一支撑位為 104.91 美元），阻力位約在 119.34 美元（78.6% 斐波那契水平），上行目標為 130–147 美元。 - 短期波幅催化劑：週四將解禁 IPO 後股份，可能顯著增加流通股數並放大價格波動。 為何對加密貨幣與科技觀察者重要 埃隆·馬斯克日益將 AI 定位為 SpaceX 未來估值的核心支柱，公司正快速擴大計算能力以爭取雲端與 AI 合約。這意味著 Starlink —— 及間接的衛星寬頻收入 —— 可能需要承擔更大規模的資料中心級計算投入。對於追蹤馬斯克動向的加密與科技投資者而言，今日的數據凸顯了短期現金需求與對 AI 及太空長期雄心之間的張力。 下一步關注重點 - 對資本支出節奏或即將進行的股份發行規模與時機的任何更新指引。 - 是否有新的多年期 AI/雲端合約續約或簽訂，以驗證投資規模。 - 股份解禁期間的短期交易行為，以及機構買家是否進場吸收新增供應。 總結：強勁的營收與上升的 AI 銷售未能安撫投資者情緒——創紀錄的 158 億美元 AI 支出與即將增加的可交易股份，將一個正面季度轉化為短期賣出信號。分析師意見分歧：對估值與稀釋持謹慎態度，但普遍看好 SpaceX 的長期成長故事。