SpaceX 在自其 紀錄性 IPO 以來的首份季度報告中，超越了華爾街的收入和收益預期，為公司加速擴張人工智慧業務提供了更堅實的財務基礎。
在 8 月 4 日的 X 貼文 中，該公司披露其第二季度營收同比增長 92% 至 78.14 億美元，超過分析師預期的約 68 億美元。調整後 EBITDA 上漲 191% 至 35.38 億美元，遠高於約 20 億美元的市場一致預期。
公司的淨虧損從一年前的 10.08 億美元收窄至 5.41 億美元，而營運虧損則從 9.7 億美元改善至 1.43 億美元。
首次公開發行資金流入貨幣基金，而比特幣持倉保持平穩
收益超出預期，SpaceX 將其上市後的大部分流動性投入貨幣市場基金和政府證券，同時保持比特幣餘額不變。
值得注意的是，SpaceX 在其歷史性首次公開募股中產生了 85.675 億美元的淨收益，使現金、現金等價物和可交易證券增加至近 100 億美元。
根據其向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，截至6月30日，SpaceX持有656.25億美元的貨幣市場基金，超過2025年底報告的213.39億美元的三倍。
该公司還持有4.011億美元被分類為現金等價物的政府證券，以及另外64.87億美元記為可交易證券。合計其貨幣市場基金和政府證券價值為761.23億美元。
另一方面，該公司報告的 Bitcoin 持倉並未隨該流動性增加。
SpaceX 持有 18,712 BTC，截至 6 月 30 日的成本基準為 6.61 億美元，與 2025 年底報告的數量和成本基準一致。
對照餘額顯示，SpaceX 在 12 月 31 日至 6 月 30 日期間，其比特幣持倉未出現淨變化。該申報文件未披露交易層級的活動，意味著在該期間內可能發生了買入和賣出，並在季度結束前相互抵消。
然而，該持倉的公平價值在上半年從16.37億美元降至10.98億美元，產生了5.39億美元的未實現損失。
儘管出現下跌，比特幣持倉仍比其報告成本高出 4.37 億美元。在首次公開募股後，這佔 SpaceX 現金、現金等價物和可交易證券的約 1.1%，低於年底時的約 6.6%。
AI 吸收了大部分投資預算
SpaceX 在第二季度向 AI 基礎設施投入了 15.828 億美元，比一年前的 7.49 億美元多出 21 倍以上，約為第一季度投入數量的兩倍。
AI 的支出佔 SpaceX 總季度資本支出 183.69 億美元的 86%。即使總資本支出略低於預期的 185.8 億美元，AI 支出仍超過華爾街對 AI 支出 的 130.9 億美元估計。
在上半年，人工智能的資本支出從一年前的 33.16 億美元攀升至 235.51 億美元，佔該期間 SpaceX 總投資 284.76 億美元的近 83%。
這筆支出支持 SpaceX 嘗試 建設大規模數據中心，向主要科技公司租賃高需求的計算能力，並開發其自身的 AI 模型和編程產品。
該投資已開始產生商業回報。本季度人工智能收入達 25.61 億美元，主要來自與 Google 和 Anthropic 等客戶的計算協議，以及來自 Grok 和 X 訂閱的收入。
首席財務官布雷特·約翰森表示，已簽約的計算部署產生的回報期短於一年，使太空探索技術公司能比在發射場和衛星基礎設施上更快地回收設備成本。
然而，該估計僅適用於特定的計算合約，而非整個 AI 部門。該部門仍錄得 12.57 億美元的營業虧損，並有 18.85 億美元的折舊與攤銷，以及 21.78 億美元的研究與開發支出。
SpaceX 已簽署了 141 億美元的雲服務協議，並在本季度結束後增加了另外 67 億美元的合約。
Johnsen 表示，今年最後兩個季度的資本支出將維持在類似水平，表明 AI 基礎設施將繼續吸收公司大部分投資預算。
該部分應將拋售與兩種壓力聯繫起來，但不應斷言其中任何一種單獨導致了拋售。同時，應區分已確認的股票做空與雙向加密衍生產品活動。
SPCX 因 100 億美元解鎖遭遇大量空頭交易而陷入困境
收益超出預期未能緩解市場對太空探索技術公司（SpaceX）人工智能支出以及即將增加的可交易SPCX股份的擔憂。
在投資者情緒已承受壓力的情況下，現時焦點轉向供應過剩問題。於8月6日，內部人士將有資格出售約9億股，按現價計算價值約1050億美元。
Varys Capital 風險部門主管 Tom Dunleavy 表示，此次解禁將成為市場歷史上最大規模的鎖定期屆滿之一。這些股份已存在，但如果員工和早期投資者選擇出售，解禁可能會大幅增加可供公眾交易的股票數量。
8 月 6 日的到期日也是供應量全面增加的第一階段。Dunleavy 表示，SpaceX 報告第三季度收益後，將有另一個區塊有資格釋放，而額外的限制將於 12 月 8 日到期。
到那時，SpaceX 約 40% 的已發行股份將可自由交易，但 Elon Musk 的 質押股份將被鎖定至 2027 年 6 月。
空頭投資者已為進一步走弱做好佈局。S3 Partners 評估，可供借入的 SPCX 股份 中有 95% 已被借出，而空頭頭寸已達到公開流通股的 34%。
對波幅加劇的預期也在加密貨幣衍生產品市場中顯現。由 CryptoSlate 查閱的 CoinGlass 數據顯示，SPCX 合約的交易量和未平倉量已達到自合約上線以來的最高水平。
根據 數據，SPCX 在過去 24 小時內的交易額上升至約 $6.85 億，未平倉合約量接近 $7.2 億。
未平倉量上升並不能顯示交易者主要是看漲還是看跌，因為每個合約都包含多頭和空頭持倉。
然而，股權空頭興趣上升、衍生產品活動創紀錄，以及即將到來的解鎖，表明交易員正為股票可交易供應增加時出現更大的價格波動做準備。
這已導致 SPCX 的 價格表現為負面，股價跌至 $114，較其 $135 的發行價低約 15%，過去一個月下跌 28%，且較六月高點低約 49%。
文章 SpaceX 的 850 億美元 IPO 獲利流向了所有地方，唯獨沒有比特幣 首先出現在 CryptoSlate。