韓國面臨穩定幣問題，相關數字不容忽視。從2025年1月至2026年6月的18個月期間，韓國五大加密貨幣交易所的淨穩定幣外流達104億美元，約合14.92萬億韓元。這一數字已與同期韓國的海外股票投資總額相當，這種對比往往能迅速引起政策制定者的關注。
資料來自韓國金融監督院，該國最高金融監管機構。數據涵蓋了佔據國內加密貨幣交易主導地位的五家交易所：Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax。模式一致：韓元轉換為與美元掛鉤的穩定幣，然後這些穩定幣被轉移至境外。
資金流向與原因
韓國零售投資者希望獲得更高的槓桿和金融產品，而國內交易所因當地法規限制並未提供或被禁止提供這些產品。穩定幣正是橋樑。將韓元閃兌為 USDT 或 USDC，然後轉移到境外平台，你便能立即接觸到更廣泛的風險選擇。
僅在 2026 年 6 月，資金外流便達 ₩5603 億，相當於單月約 $3.9 億。這一月度數字佔同期國內投資者淨海外股票購入總額的 77.6%。在 2026 年第二季度，穩定幣外流達 ₩1.69 兆，略高於同期海外股票淨賣出的 ₩1.62 兆。
國內市場正在感受這一點
截至2025年1月底，五大交易所的活躍用戶比率為35.7%，至2026年6月底已降至僅19.5%。自2026年3月達到活動高峰以來，已有超過400,000名完成KYC驗證的用戶完全停止交易。
國內投資者持有的虛擬資產總額在同一時期下降了 54.7%。
國會議員李鐘旭與閔炳德對資本外流表示擔憂，並呼籲推出與韓元掛鉤的穩定幣作為潛在解決方案。這一論點直觀易懂：如果韓國投資者能使用以韓元計價的本土穩定幣，並在其上構建具競爭力的金融產品，則將減少將資產轉移至海外的動機。目前，國內市場提供韓元，但缺乏相關產品；離岸平台雖提供產品，但需透過美元計價的穩定幣才能訪問。
這對投資者和整體市場意味著什麼
對於關注韓國加密貨幣市場的人來說，活躍用戶數下降是最值得密切追蹤的指標。活躍用戶比率從 35.7% 下降至 19.5% 並非短暫波動，而是一種影響交易所經濟、市場深度以及國內市場對新參與者吸引力的結構性變化。
韓國歷來在感知到系統性風險時，會迅速推動加密貨幣監管。該國在大多數西方監管機構採取行動之前多年，就已為交易所引入實名帳戶要求，並相對迅速地通過了《虛擬資產用戶保護法》。