韓國金融服務委員會（FSC）已制定三階段計劃，以建立發行代幣化證券的法律與技術基礎，涵蓋股票、債券和基金等資產。該路線圖旨在將代幣化整合至韓國現有的資本市場架構中，而非將其視為獨立的未受監管活動。
在週五發布的新聞稿中，金融委員會表示，一旦《股票與債券電子登記法》於2027年2月4日生效，代幣化證券將獲得正式的法律認可，成為證券的數位形式。該實施時間表與修訂後的資本市場及電子證券法的整體推廣密切相關。
重點摘要
- 法律地位自2027年2月4日起生效，當時《電子股票與債券登記法》將針對代幣化證券生效。
- 第一階段（來自認可）涵蓋機構貨幣市場基金、債券、未上市股票和分數投資證券。
- 第二階段將範圍擴大，將證券化延伸至所有公開發行的證券。
- 第三階段旨在透過與穩定幣相關的鏈上付款實現鏈上結算。
- 金錢服務委員會將與韓國證券存管公司（KSD）協調，建立必要的代幣化基礎設施。
韓國金融委員會在 2027 年將作出的改變
金融委員會的路線圖取決於一項法律變革：代幣化證券將根據韓國的電子登記框架，被視為傳統證券的數位版本。根據金融委員會的說法，此變革預計將於2027年2月4日生效，待相關法規更新正式實施後。
一旦發生此情況，代幣化工具將不再僅僅是「技術層面的證券」，而是會被納入管理股票和債券登記的法律體系中——這對於需要明確了解權利、治理和合規性的發行方、投資者和中介機構而言，是一個重要的區別。
對於市場參與者而言，法律認可通常是實現規模化發行和廣泛參與的先決條件。沒有它，代幣化產品通常會面臨轉讓性、託管以及投資者保護執行方面的不確定性。金管局的計劃旨在通過將代幣化證券整合至資本市場體系中，填補這些缺口。
第一階段：針對有限產品組合的認可
在第一階段，金管局表示，代幣化證券將在多個類別中獲得法律認可，包括機構貨幣市場基金、債券、未上市股票和分數投資證券。這種順序至關重要，因為它從監管機構能夠更直接界定運營邊界的市場開始，而基礎設施和監管流程仍在建立中。
金融委員會還將路線圖與兩項立法組成部分的計劃實施相結合：修訂後的資本市場法和電子證券法，這兩者共同構成了金融委員會所描述的該國首個代幣化證券框架。在這一過程的早期，金融委員會曾表示，正在制定詳細的代幣化證券規則，旨在於2027年將代幣化證券納入韓國資本市場框架，這一做法已在先前的報導中提及（見Cointelegraph 報導關於監管機構5月聲明的內容）。
第一階段參與者實際面臨的問題是：代幣化如何端到端處理——發行、註冊、轉帳和託管——特別是對於單位所有權可能與傳統模式不同的分數投資證券。
第二階段和第三階段：擴大發行並測試新的支付通道
FSC 路線圖的第二階段將把代幣化擴展至所有公開發行的證券。這一步驟相比第一階段清單有顯著提升，意味著零售和機構參與者將在相同的規則框架下獲得更廣泛的代幣化產品。
然而，金管會在新聞稿中並未為過渡至第二階段指定具體的公開日期，而是表示將在提交並完善配套法規後，再確定時程。
第三階段引入了另一項技術目標：與穩定幣關聯的鏈上支付。換句話說，金融監管機構不僅旨在將資產層（證券發行和所有權記錄）代幣化，還希望現代化部分結算流程。此處將穩定幣作為鏈上支付結算的連結，反映監管機構試圖將代幣化證券的工作流程與數位支付機制對齊。
儘管如此，發布稿中並未明確說明主要的實施細節，例如會考慮哪些穩定幣框架（如有）、支付流程將如何控制，以及適用哪些監管措施。市場觀察人士可能會關注金錢服務委員會在與相關利益相關者諮詢後擬議的附屬規則修訂。
監管協調與投資者應關注的下一步動態
金委表示，將與韓國證券存管機構（KSD）合作，在路線圖啟動前開發必要的代幣化基礎設施。這種協調是一個實際的信號：只有當核心市場基礎設施——尤其是登記和轉帳流程——能夠可靠地處理代幣化格式時，代幣化證券才能實現規模化。
在發布路線圖後，金管會亦表示計劃於九月底前提出相關子法的修訂，並隨後決定第二階段和第三階段的時間表。對於投資者和平台建設者而言，這段監管與技術規則制定時期，很可能成為理解合規實際運作方式的關鍵時機。
此外，也值得將路線圖置於韓國對代幣化資產更廣泛監管行動的背景下。根據先前的報導（見 Cointelegraph），韓國金融委員會於五月表示，將於 2027 年發布詳細的代幣化證券規則，以將代幣化證券納入資本市場框架。另外，韓國企劃財政部於四月宣布了一項涉及代幣化充幣的試點項目，用以執行政府運營支出，全面推廣目標為 2026 年第四季度（見 Cointelegraph）。
綜合來看，這些發展表明監管機構將代幣化視為金融的結構性現代化——從法律認可開始，逐步擴大產品覆蓋範圍，最終測試能夠將鏈上活動與受監管的支付流程相連接的結算創新。
目前，重點關注的包括九月底的附屬法規修訂、與 KSD 一起規範代幣化基礎設施的精確運營要求，以及第三階段將如何處理與穩定幣相關的鏈上付款，以保障投資者保護和結算最終性。
本文原載於 Crypto Breaking News：韓國監管機構發布代幣化證券路線圖 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。