本週韓國 KOSPI 指數大幅下跌後，韓國加密貨幣市場活動急劇增加，凸顯了股票拋售如何迅速將注意力轉向數碼資產及海外交易的相關產品。根據 Upbit 的數據，在指數下跌期間，韓元與泰達幣（USDT）之間的交易迅速加速。
同時，分析師指出了一個並行的不同故事：儘管宏觀壓力壓制了風險資產，Bitcoin 相較於美國大型股票指數展現出相對強勢。Bitwise 最新的研究認為，隨著金融條件收緊，該加密貨幣的表現越來越顯著。
重點摘要
- 7 月 29 日，Upbit 的 KRW/USDT 成交量幾乎達到 200 億韓元（約 1.4 億 USDT），較 7 月 25 日的約 2,000 萬 USDT 上漲了約 600%。
- 本地分析將這波漲勢歸因於資金從韓國股票轉向加密貨幣交易，或透過海外平台交易與股票掛鉤的衍生產品。
- 先前的 KOSPI 波幅顯示出類似的模式：7 月 14 日，在單日下跌 10% 後，Upbit 的成交量出現激增。
- Bitwise 表示，比特幣 的表現優於美國主要的超大型股票，且自六月下旬半導體高峰以來相對「持平」。
韓元/USDT 交易量隨股價下跌而激增
Upbit 的交易所數據顯示了股權與加密貨幣之間聯繫的最直接證據。根據引用 Upbit KRW/USDT 市場數據的報導，7 月 25 日至 7 月 29 日之間，韓元與 USDT 的交易額迅速上升。7 月 29 日的交易額接近 200 億韓元（約 1.4 億 USDT），而 7 月 25 日則約為 2000 萬 USDT。
這波急漲與韓國 KOSPI 指數的廣泛下行動能同時出現。該指數在該期間的週度大幅下跌——報導中描述為接近 18%——與晶片相關股票，尤其是晶片製造商股的疲軟有關。對投資者而言，含義很明確：當流動性高、熟悉的市場開始快速下跌時，部分參與者會尋找可以隨時交易、並能提供現貨曝險和槓桿策略的替代選擇。
當地報導引述首爾經濟日報的分析，指出在拋售期間，資金可能從股票轉向加密貨幣，或交易員透過海外交易所平台尋求獲取與韓國股權相關的衍生產品。同一報導亦強調，資金可能更傾向轉移到海外平台或個人錢包，以交易永續股權合約。
Tiger Research 高級研究員趙允成表示，根據該刊物的報導，「需求可能因將資金轉移至海外交易所或個人錢包以交易永續股票合約而增加。」
換句話說，KRW/USDT 的急升看起來較不像隨機的日內交易雜訊，而更像傳統市場壓力所產生的可衡量結果。當股價走勢惡化時，交易者能迅速重新佈局——尤其是在加密貨幣已作為高頻率風險市場運作的環境中。
股票拋售與「海外」交易路徑
韓國的加密貨幣生態系統仍與當地投資者對風險的表達密切相關。報導強調，該國市場依然高度活躍，尤其是年輕參與者特別偏好槓桿產品。這種偏好在衝擊波及股權等相關資產時，往往會放大成交量反應。
此外還有一個結構性因素：部分投資者可能更傾向於透過海外平台提供的加密原生衍生產品，來獲取某些與股票掛鉤的風險敞口。當 KOSPI 波幅上升時，將資金轉移——無論是直接交易加密貨幣，還是使用與股票主題掛鉤的永續合約——的意願可能會增加。
值得注意的是，這波漲勢並非完全前所未見。本月早些時候，據報導，Upbit 在 7 月 14 日 KOSPI 一日內下跌 10% 後，交易量出現顯著攀升，這一點在先前引用 Yahoo Finance 的報導中已有描述。這建立了一種模式：大型且快速的股權市場波動過去曾與加密貨幣交易活動的增加同時發生。
比特幣在半導體壓力下的韌性
儘管基於韓元的交易量因韓國股市動盪而急劇上升，其他地區的分析師則在審視宏觀經濟疲軟是否會「蔓延」至加密貨幣表現。Bitwise 歐洲研究主管安德烈·德拉戈什認為，比特幣並未表現出像半導體交易那樣脆弱的特徵。
在社交媒體上分享並被報導引用的評論中，德拉戈什表示，自半導體股於六月下旬見頂以來，比特幣基本上一直處於區間震盪（「基本持平」）。他的觀點是，由半導體驅動的風險重新定價所預期的傳染效應，並未如部分市場參與者所預期的那樣發生。
Bitwise 在本週早些時候發布的更廣泛分析中，透過相對表現強化了這一觀點。該公司將其所謂的「顯著超越表現」歸因於比特幣對一組美國超大型股票的表現。在分析中，Bitwise 指出了包括大型科技股敞口甚至 SpaceX（文中將 SpaceX 列為比較對象之一）在內的比較基準。
Bitwise 的論點超越了簡單的相對回報。它將比特幣的強勢與這樣一種可能性聯繫起來：該資產可能已反映未來貨幣政策放寬的早期信號——即使通脹仍是擔憂，且短期利率上調風險依然存在。該公司還使用了著名的「宏觀煤礦中的金絲雀」隱喻，來描述比特幣對宏觀條件的敏感性。
Bitwise 在其分析中指出，比特幣相較於美國 mega-cap 股票（如 Magnificent 7 和 SpaceX，如報導所引用）持續展現「顯著的優異表現與韌性」，並稱在金融條件趨緊的背景下，這種相對強勢「更為突出」。
對於投資者而言，這至關重要，因為這表明加密貨幣的行為並非單純由推動股票的相同敘事所決定。如果比特幣的相對強勢持續，可能意味著市場正在將比特幣視為一個獨立的宏觀工具，而非股票的替代品，並對不同的預期（尤其是未來政策）作出反應。
交易者接下來應關注的內容
近期的問題在於，由 KOSPI 帶動的成交量激增，是對激烈一週的單次反應，還是表明股權波幅再次推動韓國的加密貨幣活動。交易者應觀察隨後幾個交易日 KRW/USDT 的成交量是否維持在高位，以及當宏觀敘述轉變時，比特幣相對於美國大型股指標的表現是否持續領先。
本文原載於 Crypto Breaking News：韓國股市下跌，加密貨幣交易量激增 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。