Solana 基金會的 DeFi 執行長 Ben Nadareski 表示，隨著流動性在各交易場所（即使在市場下行期間）不斷加深，加密貨幣市場的極端漲跌週期時代可能正在消退。他在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 节目中表示，Solstice 的首席執行官認為，更廣泛的參與和更堅實的市場基礎設施，減少了歷史上放大價格劇烈波動的條件。
納達雷斯基也將加密貨幣日益視為機構資本和主流財富的目標，而非純粹的投機交易。儘管他警告不要重蹈過去的動盪覆轍，但他指出，隨著交易量和市場深度上升，主要市場如 Bitcoin 的波幅已呈現下降趨勢。
重點摘要
- Nadareski 將較低的波幅與主要交易對的更深流動性聯繫起來，並指出即使在熊市中也有所改善。
- Glassnode 和 Fasanara Digital 報告指出，Bitcoin 的一年期實現波幅在 2025 年大幅下降，部分原因歸因於市場深度增加和機構參與度提升。
- 比特幣現貨交易量較上一個週期擴大至更高的日內區間，與更流動的市場結構一致。
- Nadareski 預期 Solana 上的穩定幣，將從目前約 160 億美元的市值，在五年內增長至近 1000 億美元。
- 穩定幣在交易中日趨重要，CEX.IO 的數據顯示，其在 2026 年第一季佔總交易額的 75%。
為何更深的流動性可能抑制舊週期
納達雷斯基的核心論點是結構性的：當流動性更充裕時，市場往往能以較少劇烈的重新定價來吸收買賣壓力。在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 中，他表示主要加密貨幣交易對的流動性已顯著增加，即使在熊市期間也是如此，他認為這降低了早期週期中常見的劇烈波動的可能性。
他的評論強調了一種與投資者相關的轉變。當波幅由薄買賣盤和擁擠的頭寸驅動時，價格波動可能因強制平倉和被迫拋售而加劇。相比之下，更深的市場能透過改善執行效率和限制突然的流動性缺口，減輕這些反饋迴路的嚴重性。
「我們不希望重演2017年，也不希望重演2021年，更不希望經歷這些巨大的波動，」納達雷斯基表示，並將目標定義為市場偶爾仍具波動性，但較少出現極端的不穩定走勢。
比特幣數據與較低波幅的敘述一致
Nadareski 的論點得到區塊鏈分析公司 Glassnode 和資產管理公司 Fasanara Digital 引用的市場數據支持。在 2025 年 12 月的報告中，這兩家公司發現比特幣的一年期實現波幅從 84.4% 下降至 43%。他們將部分跌幅歸因於「市場深度增加和機構參與度提升」。
該報告還強調了通常伴隨更深流動性的活動。根據 Glassnode 的研究摘要，每日比特幣現貨交易量從上一個市場週期的 40 億至 130 億美元增加至 80 億至 220 億美元之間。
此外，Cointelegraph 早前的報導指出，SkyBridge Capital 合夥人 Anthony Scaramucci 在三月表示，比特幣的四年週期因機構投資者和現貨比特幣 ETF 的資金流入而「減弱」——但他認為傳統週期的動態並未完全消失。綜合來看，並非波幅已消失，而是其驅動因素似乎正隨著參與者和交易機制的演變而改變。
Solana 上穩定幣的增長：邁向 1000 億美元的潛在路徑
Nadareski 也轉向穩定幣，預測 Solana 的穩定幣市場將快速擴張。他表示，Solana 上的穩定幣價值未來五年內可能超過 500 億美元，並接近 1000 億美元，並指出金融科技公司對穩定幣的採用日益增加，以及 Solana 的交易速度和低費用。
為使預測有據可依，該文章引用了 DefiLlama 的數據，指出 Solana 的穩定幣市值約為 160 億美元。當前水平與可能達到的 1000 億美元之間的差距，既反映了穩定幣廣泛採用的整體觀點，也體現了對 Solana 吸引支付和鏈上結算應用場景能力的特定網絡押注。
對於交易者和流動性提供者而言，實際影響是穩定幣正日益成為加密貨幣市場的「營運資金」。穩定幣的供應量和交易行為會影響資本在現貨與衍生產品之間輪轉的速度，以及市場壓力期間流動性的可用程度。
穩定幣作為市場動力，而不僅僅是輔助成分
穩定幣的重要性超越了單一鏈路。文章引用了CEX.IO 的數據，顯示在 2026 年第一季，穩定幣佔加密貨幣總交易額的 75%——為有紀錄以來最高比例——而交易量更超過 28 兆美元。
這很重要，因為穩定幣佔比越高，通常意味著更多交易額由流動性高、與美元掛鉤的工具提供資金。理論上，這有助於實現更順暢的執行，並幫助市場在不同價格區間下維持流動性。同時，穩定幣的增長也可能集中某些風險——例如對發行和儲備結構的依賴——但源資料中並未詳述其背後的機制。
在更廣泛的市場結構中，更深的流動性、機構參與以及穩定幣支持的交易相結合，表明當前的加密貨幣市場可能比早期以零售為主的混亂週期更接近傳統資本市場的行為。
接下來應關注的是，波幅下降與现货成交量擴大是否會在市場參與者於牛市和熊市階段測試新流動性條件時持續下去。在穩定幣方面，讀者應追蹤 Solana 上的增長是否與 Nadareski 的多年預測保持一致，以及穩定幣在交易中的主導地位是否持續擴大而非回歸正常水平。
本文原載於 Crypto Breaking News：Solstice 執行長：加密貨幣的興衰週期正在減弱 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。