軟銀集團正手持帽子、攜帶充滿人工智慧夢想的簡報，前往華爾街。這家日本科技巨頭已安排於9月14日至17日在花旗銀行紐約辦公室舉行投資者會議，探討一項規模介於100億至200億美元之間的美元高收益債券發行計劃。
此次發行的目的很明確，儘管規模絕非如此：軟銀需要再融資其為資助對 OpenAI 的承諾而取得的 400 億美元過渡貸款，其預期總投資額接近 646 億美元。
軟銀人工智能願景背後的融資謎團
軟銀的 400 億美元過渡性貸款將於 2027 年 3 月到期，這意味著公司大約有六個月的時間尋找更長期的融資。
軟銀目前由標準普爾評定為 BB+ 信用評級，比投資級低一級。在債券市場中，這個標籤會帶來實際後果：借款成本上升、合格買家群體縮小，以及讓財務長夜不能寐的嚴格審查。
軟銀已經親身體驗了垃圾級借貸的實際情況。該公司於2026年4月完成了一筆36億美元的多貨幣債券發行，其中部分債券的票息率為8.5%。
財務長後藤義光與其他軟銀高層將主導紐約會議，並有花旗集團、高盛、JPMorgan Chase及摩根士丹利的代表參與。
此次可能的發行可能包括美元和歐元兩個級別，若啟動，最早可能於 2026 年 9 月開始。
為何軟銀全力投入 OpenAI
開發 ChatGPT 的公司 OpenAI 已成為軟銀 AI �戰略的核心。預計總投資額接近 646 億美元，這不僅是投資組合配置，更是企業身份的體現。
軟銀也沒有將自身限制於美國債券市場。該公司一直在探索多樣化的融資途徑，包括日本零售債券，以籌集支持其人工智慧願景所需的資金。
這對高收益市場意味著什麼
一項價值100億至200億美元的垃圾債券發行，將會是近年來規模最大的高收益債券發行之一。為讓您有更清晰的比較，整個美國高收益市場通常每月的總發行量， across all companies combined，僅為數十億美元。
8.5% 的票息，類似於四月發行部分所附帶的票息，正是讓固定收益投資組合經理拿起電話的原因。
橋貸的 2027 年 3 月到期時間創造了一個自然的截止日期，減少了軟銀的談判槓桿。無論軟銀能否獲得比其 4 月發行的 8.5% 息票更優渥的條款，都將充分反映市場對該公司以及 2027 年前整體 AI 投資理念的看法。