法國興業銀行：5.5% 的 10 年期美國國債收益率是股票估值的關鍵門檻

KuCoinFlash

發佈時間： 2026/09/07 10:50:39

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精華摘要

Societe Generale 的 Alain Bokobza 警告稱，美國 10 年期國債收益率達 5.5% 可能改變風險偏好並壓抑股票估值。他指出，今年迄今的盈利增長一直支撐著估值，但若收益率突破此水平，可能改變現有態勢。Bokobza 表示，估值目前仍與年初水平一致，但 5.5% 是關鍵門檻。摩根士丹利和巴克萊也將 5% 視為心理觸發點。同時，數位資產市場對整體收益率趨勢仍保持敏感。

Odaily 星球日報訊法國興業銀行全球資產配置主管 Alain Bokobza 表示，10 年期美債收益率 5.5% 是一個臨界點，更高的借貸成本將超過盈利增長，並開始對股票估值構成壓力。Bokobza 指出，今年全球盈利預期大幅上調，使得即使收益率上升，股票風險溢價也未崩塌。他表示：「目前股票並不比年初更貴，但 5.5% 的收益率水平將是盈利上調不再足以支撐估值的臨界點，即股票開始受到衝擊的閾值。」

摩根大通的 Grace Peters 上週表示，預計美國聯邦儲備系統和歐洲央行即將加息將是溫和的，不太可能激進到打破當前經濟週期或平息通脹擔憂。10 年期美國國債收益率達到 5% 將具有心理上的重大意義，可能引發股市的應激反應。巴克萊的 Emmanuel Cau 也認為，升至 5% 將使投資者對股市影響更加擔憂。（金十）

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