以太坊最大企業金庫持有者之一的首席執行官，正與該網路一些最具影響力的研究人員公開對立。領導 SharpLink（納斯達克：SBET）的 Joseph Chalom 於 8 月 7 日反對以太坊改進提案 8363，認為該提案可能掏空去中心化金融活動，並削弱以太坊對比特幣的競爭優勢。
爭議的核心是一種聽起來無害但可能根本改變以太坊經濟激勵的機制：「漸進式發行焚燒」，將隨著更多 ETH 被質押而逐步銷毀驗證者獎勵。
EIP-8363 真正建議的內容
該提案由以太坊研究人員於8月4日提出，包括Justin Drake和Jérôme de Tychey，針對特定的質押門檻：6025萬枚ETH，約為當前總供應量的50%。一旦質押的ETH接近該水平，驗證者所獲得的共識層獎勵將開始被焚毀。跨過該門檻後，這些獎勵將降至零。
這比表面上聽起來更為重要。目前，約 85% 的質押獎勵來自共識層發行，其餘 15% 則來自小費和 MEV（最大可提取價值，即驗證者從重新排序交易中獲取的利潤）。若消除發行部分，將使驗證者為保障網絡安全所獲得的收益大幅消失。
逐步淘汰將在大約 18 個月內逐步進行。支持者將其視為一項必要的通脹控制措施，同時也能防止質押過度集中在能夠以極薄保證金運營的大型託管參與者手中。
反對焚燒驗證者獎勵的論點
SharpLink 的以太坊庫存此前估計約為 30 億美元，這使得 Chalom 的反對意見超越了純理論層面。他實質上已投入資金，其論點聚焦於提案設計者可能低估的二階效應。
首先，是收益問題。以太坊的質押收益是其對機構投資者的主要賣點之一，尤其是那些將 ETH 與比特幣進行比較的投資者。比特幣不產生原生收益，而以太坊則有。若移除這項收益，資本在這兩大加密資產之間配置的計算方式將發生顯著變化。
其次，是 DeFi 的多米諾效應。質押收益作為以太坊生態的無風險利率，DeFi 借貸利率、流動性质押代幣策略和再質押協議均以基礎質押回報為基準進行調整。一旦移除這項基礎，基於以太坊的金融產品收益率曲線便會產生扭曲。
質押代幣代表已質押的 ETH，已成為 DeFi 的基礎建設元件，其底層回報將大幅下滑。基於 LST 建立的協議需要尋找其他收益來源，否則將面臨經濟上不可持續的風險。
最後一點正是 Chalom 視為特別危險的反饋迴圈。以太坊自 2021 年以來已透過 EIP-1559 燒毀每筆交易費用的一部分。如果由於質押收益消失導致 DeFi 活動減少，交易量下降將意味著燒毀的費用減少，從而減弱對 ETH 供應的通縮壓力。這項提案可能 paradoxically（自相矛盾地）試圖讓以太坊變得更少通脹，卻反而使其更通脹。
以太坊治理中的哲學分歧
這場辯論反映了以太坊在合併後如何發展的更深層張力。一方面，研究人員認為過度的質押是一種系統性風險，會使權力集中在大型託管實體手中；另一方面，持幣者、財政管理人和驗證者則將質押獎勵視為以太坊安全模型的經濟支柱。
Chalom 的持倉與其他業界聲音一致，認為以太坊現有的基礎費用焚毀機制已足以實現通縮效果，無需額外針對驗證者的第二種機制。
這場辯論的時機至關重要。以太坊歷經多年建立機構信譽，從合併到美國 spot ETH ETF 的批准。像 SharpLink 這樣的企業財務部門，正是生態系統一直致力吸引的採用類型。就在這條機構管道逐漸成熟之際，提出削減 85% 的質押獎勵，至少是一項具有風險的戰略舉動。