SharpLink 首席执行官 Joseph Chalom 反對以太坊一項擬議調整質押獎勵的提案，認為如果基於發行的驗證者獎勵最終降至零，ETH 對機構資金的吸引力可能下降，鏈上借貸等 DeFi 市場的資金成本也會被推高。
提案擬壓縮發行獎勵
爭議焦點在於一項正在討論中的以太坊提案。根據該提案設計，隨著進入質押的 ETH 持續增加，共識層獎勵中被銷毀的比例將逐步上升。當質押量接近約 6025 萬枚 ETH、佔當前供應量約一半時，新增發行給驗證者的 ETH 奖勵可能降至零。
在這種情況下，驗證者仍可獲得交易優先費和 MEV 收入，但不再獲得新發行的 ETH。提案還設想設置約 18 個月的過渡期，以避免收益率急劇下滑。該提案目前仍為草案，尚未進入以太坊網絡升級流程。
SharpLink 表示將提高鏈上資金成本
Chalom 認為，質押收益不僅是驗證者的回報，也是以太坊鏈上利率的重要參考。流動性质押代幣之所以能在保留底層資產敞口的同時進入借貸等 DeFi 場景，核心就在於其背後存在驗證者獎勵。
他援引數據稱，目前液態質押產品鎖倉規模約為 350 億美元。如果發行獎勵被壓縮至零，在基礎設施支出和運營成本存在的情況下，部分參與者的實際回報可能被明顯侵蝕，甚至轉為負值。
他還表示，這種變化可能促使抵押品流向仍能持續產生收益的資產。獨立驗證者和中小型質押服務商承壓或更明顯，因為它們缺少規模優勢，也較少擁有額外收入來源。
提案支持者與機構分歧加大
提案支持者的看法不同。他們認為，以太坊當前的發行曲線在質押規模已經較高時，仍持續鼓勵更多 ETH 進入質押，但新增質押帶來的安全增益已經有限。
Chalom 認為，以太坊可以繼續控制發行並強化稀缺性，但應更多依賴現有的基礎費用銷毀機制，而非直接削弱基於發行的質押獎勵結構。他認為，發行獎勵本質上是將價值轉移給維護網絡安全的驗證者，而非流向外部主體的成本。
這一分歧也與機構參與路徑的擴展有關。SharpLink 此前幾乎將全部 ETH 用於質押。根據其披露的數據，截至今年 4 月，该公司已質押近 90 萬枚 ETH，累計獲得超過 1.8 萬枚 ETH 奖勵。該公司於 5 月還承諾向 Galaxy Digital 管理的一隻鏈上收益基金投入 1 億美元，以在保持 ETH 敞口的同時獲取更多鏈上收益。
同時，美國市場的以太坊收益產品也在推進。灰度於今年 1 月完成了美國上市以太坊交易所交易產品的首次質押收益分配。文章發布時，ETH 價格約為 1916 美元，市場尚未因 SharpLink 的表态出現明確波動。