新加坡交易所（SGX）已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）授權，向美國機構投資者開放其加密貨幣永續合約，該交易所表示這是一項里程碑，將美國交易部門與亞洲流動性池連接起來。
根據第 48.10 條規則，我們已獲得 CFTC 授權，讓美國機構投資者可以交易我們的加密貨幣衍生產品。此前，美國參與者無法交易這些合約，但現在他們可以了，”SGX 集團加密貨幣衍生產品負責人林家成對 CoinDesk 表示。
規例 48.10 是美國商品期貨交易委員會允許已註冊的海外交易板塊（FBOT）——即獲 CFTC 認可的海外交易所——讓美國參與者直接接入其交易系統的框架，無需該交易所單獨註冊為全面受美國監管的交易所。
實際上，這讓符合資格的外國平台在美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管下，將其現有的買賣盤開放給美國機構交易員，而無需進行新的獨立美國上架。
Lam 將此發展稱為「重要里程碑」，並補充說它「連接了美國傳統金融參與者與亞洲流動性池的加密貨幣合約交易」，並「使加密貨幣衍生產品成為受監管資產類別」。
自2025年11月下旬推出以來，新交所的加密貨幣永續合約（涵蓋比特幣 BTP 和以太坊 ETP）累計成交金額達58億美元，約等於40萬手。截至8月，兩項合約的日均成交量為1.3k手（1900萬美元），自推出以來，比特幣佔未平倉合約的66%及日均成交量的83%。單日最高成交紀錄為11.5k手，名義價值達1.45億美元。
當被問及在八月比特幣及整體加密貨幣反彈後成交量是否有所增加時，蘭姆指出用戶導入時間表才是自然的推動因素。
新客戶需透過清算會員進行 KYC 審核、充幣和 API 連接，此過程通常需時兩至四週，不論管轄區如何。
「隨著我們已全面完成與FIS相連的後台整合，我們正積極為美國清算會員準備未來一到兩個月內為客戶辦理入戶事宜，」蘭姆表示。
SGX 的永續合約目前被交易者用於宏觀方向性投機與套利策略。交易者透過永續合約表達與宏觀主題（如貨幣貶值擔憂）相關的比特幣和以太坊方向性觀點，同時也進行更機械化的現貨-期貨套利交易，利用不同平台之間的資金費率和價格差異。
SGX 的產品結構與原生加密貨幣永續合約不同。它雖無到期日，與原生加密貨幣格式一致，但依賴保證金通知與補充抵押品進行強制平倉，而非自動強制平倉。
強制平倉是槓桿交易者長期以來的煩惱。當市場走勢與交易者的持倉相反，導致保證金不足時，便會發生強制平倉。若交易者未補充抵押品，交易所最終會強制平倉。這往往引發自我強化的連鎖反應，波及更廣泛的市場，使波幅遠超初始波動。去年十月，強制平倉連鎖反應因 自動減倉 而進一步惡化，交易所將損失分攤至贏家與輸家身上。
拉姆表示：「與加密貨幣原生平台不同，後者在突然的波幅下可能觸發自動強制平倉，我們的傳統風險框架採用保證金追繳和補充抵押品，以防止市場急升時發生非自願的持倉關閉。」
該交易所也將交易與結算分開，與常將交易所、結算所和做市商角色合併的加密原生平台不同。「我們透過結算成員路由交易，這些成員充當中間風險緩衝，從而複製傳統期貨和商品市場的成熟基礎設施，」蘭姆表示。
拉姆表示，值得注意的是，穩定幣不被視為可接受的抵押品，「因為它們在波動時期可能脫鉤。」
根據新加坡交易所集團 iEdge 指數主管 Mohit Baheti 的說法，這些合約以與 CoinDesk 指數共同開發的指數為基準，並根據歐盟指數監管條例進行管理。
展望未來，新交所計劃下一步推出比特幣和以太坊的定日期合約及選擇權。
「我們管道中的下一步是推出比特幣和以太坊的定期合約與期權。開發這套強大的基礎設施是主要的挑戰；一旦完成，新增其他主要幣種可能會變得像新增另一份合約一樣簡單。我們計劃擴展我們的產品，但將採取有紀律、逐步推進的方式，」Lam 說。