美國證券交易委員會已受理 CME Group 就納斯達克比特幣指數期權提出的覆審請求，並將 2026 年 8 月 24 日定為書面意見提交截止日。在委員會作出下一步決定前，此產品的原有批准狀態繼續暫停，暫時無法上線交易。
審核啟動後繼續暫停
SEC 於 7 月 29 日發布命令，並於 8 月 3 日刊登於《聯邦公報》。文件顯示，市場參與者可於 8 月 24 日前提交支持或反對意見，供委員會參考。
此安排並不意味著 SEC 已接受 CME 的法律主張。目前僅正式進入復審程序，由 SEC 工作人員於 5 月 22 日依據授權作出的批准決定，仍處於暫停狀態。
納斯達克 PHLX 原計劃推出現金結算、歐式行權的比特幣指數期權，代碼為 QBTC。該合約擬追蹤 CME CF 比特幣實時指數，數值按 100 縮放；最終結算則參考紐約時段版本的 CME CF 比特幣參考利率，同樣按 100 縮放。
CME 主張由 CFTC 監管
CME 認為，比特幣屬於非證券類商品，直接錨定比特幣價值的期權合約應被視為商品期權掉期，因此應由美國商品期貨交易委員會依據《商品交易法》獨占監管。
CME 還稱，SEC 交易與市場部此前的法律解釋有誤，且超出了其授權範圍。不過，SEC 在本次復審命令中並未支持這些說法，也沒有就實體問題作出判斷。
CME 亦表示，若允許競爭性產品按現有路徑推進，可能會為其交易所及清算業務帶來新的合規成本。因此，CME 要求委員會直接撤銷此前批准，而非等待另一套 CFTC 豁免程序完成。
納斯達克仍需額外豁免
與 CME 的看法相反，SEC 工作人員在 5 月的批准文件中認為，在滿足特定條件下，SEC 與 CFTC 可以對相關產品形成並行監管。納斯達克當時也表示，這類產品可讓現貨比特幣 ETF 投資者在全國性證券交易所內對沖風險，並沿用同一保證金框架。
然而，即使 SEC 最終恢復批准，產品也不能立即上線。納斯達克此前已說明，仍需取得 CFTC 所需的豁免，包括允許美國期權清算公司 OCC 在未註冊為 CFTC 衍生品清算機構的情況下清算該合約。OCC 還需更新標準化期權風險披露文件。
8月24日後進入下一步判斷
接下來，SEC 將先審閱各方提交的書面意見，再決定是否維持此前批准。當前命令沒有給出最終裁定時間表。
這起案件的影響也可能超出 QBTC 本身。CME 警告稱，如果此類產品獲准，證券交易所未來可能據此在 SEC 規則下推出更多與非證券類商品掛鉤的衍生品。但這仍是 CME 提出的前瞻性法律觀點，並非 SEC 已確認的結果。
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