美國證券交易委員會於8月25日向白宮管理與預算辦公室提交了一項提案，旨在全面修訂規範註冊投資顧問和受監管基金持有數碼資產的託管規則。此舉最早由彭博社報導，代表在證券交易委員會主席保羅·阿特金斯推動將該機構的加密貨幣框架帶入當前十年的運動中，迄今最具體的監管行動之一。
該提案針對《投資顧問法》和《投資公司法》下的託管要求。實際上，它將更新相關規則，規範美國約 15,000 名註冊投資顧問如何為客戶存儲、保護和記錄加密資產。
該提案實際上所做的事
美國證券交易委員會提交給行政管理與預算局的文件聚焦於三個目標：明確現有的數碼資產託管框架、更新為加密貨幣出現前世界所制定的法規，以及刪除該機構認為已不再提供有效投資者保護的過時條款。
由於該提案目前正由行政管理與預算局審核，具體的監管文本尚未對外公開。在證券交易委員會正式發布前，細節可能還會有所調整。一旦發布，將會有至少60天的公眾意見徵集期，之後才會對最終規則進行投票。
基於一個模式
這項提案並非在真空中存在。早在2025年9月，該機構曾發出一份無異議函，允許特定州特許信託公司在特定條件下擔任數碼資產的合格託管人。這與前主席蓋里·根斯勒執政時期的過往制度相比，是一個顯著的轉變，當時對加密貨幣託管的態度要嚴格得多。
監管改革也出現在美國證券交易委員會（SEC）2025年春季統一議程中，該議程明確指出有必要更新加密資產的託管規則。同時，阿特金斯一直在推動其他與加密相關的監管更新，包括SEC所稱的《加密資產規則》（Regulation Crypto Assets）的更廣泛倡議。
所有這些都發生在國會尚未頒布全面的市場結構立法的情況下。多項法案已在國會提出、辯論，但至今停滯不前。在缺乏立法解決方案的情況下，證交會正採取各機構常見的做法：在其現有權限範圍內制定規則。
這對機構採用為何重要
托管一直是阻止傳統金融機構深入加密貨幣的主要摩擦點之一。在以往的監管環境下，許多顧問僅因合規負擔過於不確定，而避開為客戶提供加密貨幣服務。對於股票而言，合格的託管人很明確：銀行、經紀商、合約佣金商。那麼對於以太坊而言，合格的託管人是誰？這個問題過去並沒有明確的答案。
該提案亦對託管機構之間的競爭格局產生影響。已獲得2025年無異議函的州特許信託公司已率先佔據優勢。根據最終規則對數碼資產「合格託管人」的定義，傳統銀行、原生加密託管機構及混合型企業的競爭地位都可能發生顯著變化。
接下來值得關注的是，行政管理與預算辦公室是否會將提案退回修改或直接放行。之後，60天的意見徵集期將揭示業界及其批評者有多想重塑最終版本。