證券交易委員會已將一項擬議規則提交至白宮，該規則將為數位資產融資建立全面的監管框架。此提案稱為「Regulation Crypto Assets」，旨在從傳統證券登記中劃出特定豁免，並引入機制，使加密代幣最終可完全脫離投資合約的分類。
該提案實際上所做的
該框架由證券交易委員會主席保羅·S·阿特金斯於8月18日提出，創立了兩項與註冊要求不同的豁免，這些要求歷來使美國的加密貨幣融資成為法律雷區。
第一項是初創企業豁免，允許早期項目在四年期間內籌集高達 500 萬美元，無需經過完整的註冊流程。第二項是融資豁免，允許在 12 個月內籌集高達 7500 萬美元，但此項附帶條件：需提供經審計的財務報表及持續的報告義務。
引起業界最多關注的條款是「附條件投資合約安全港」。根據現行法律，許多加密貨幣代幣因其價值依賴於創始團隊或推廣者的持續努力，而被歸類為投資合約——一種證券類別。安全港條款將允許發行方在這些關鍵管理努力停止後，將其代幣與此分類脫鉤。
實際上，這意味著一個項目可以將代幣作為證券發行，在新的豁免規定下籌集資金，建立足夠去中心化的網絡，然後將其代幣重新分類為非證券型加密資產。
更廣泛的監管環境
此提案基於美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）於2026年3月發布的聯合解釋，該解釋將包括比特幣和以太坊在內的某些數碼資產歸類為非證券。此先前舉措本身也與前領導層時期SEC以執法為主的立場顯著不同。
阿特金斯主席將此項倡議定位為平衡兩大優先事項：促進美國資本形成，並維護證券法中核心的投資者保護。
該提案現已進入公眾評論期，提交截止日期為 10 月 20 日。
這對市場意味著什麼
具備審計財務要求的 7500 萬美元募資豁免，為國內募資創造了一條受監管的途徑，並提供基金經理可據以承保的合規藍圖。
安全港條款解決了代幣何時（如果有的話）不再屬於證券這一長期存在的法律問題。美國證券交易委員會（SEC）歷史上用於加密貨幣的1946年最高法院「豪威測試」並沒有明確的關閉機制。此提案正是為此建立了一個。
對於交易所而言，安全港最終可能減輕已成功去中心化代幣上架的合規負擔。對於投資者而言，它提供了更清晰的資訊，讓投資者了解在代幣生命週期的各個階段所購買的資產以及適用的監管保護。