借入資金還能賺錢，聽起來像金融夢幻情境。Sats Terminal 剛在 Starknet 上實現了這一點。
BTC 借貸平台於 7 月 22 日宣佈與 Starknet 整合，使用戶可透過 Vesu 借貸協議，以比特幣作為抵押品借入 USDC，貸款價值比為 50% 時，淨年化收益約為 -2.04%。在英文中：借方因 STRK 代幣獎勵而獲得的收益超過借款成本，因此實際上拿到的資金多於應付的利息。
負利率實際上如何運作
負的年化收益並非魔法，而是受到補貼。Starknet 已撥出至少 1 億枚 STRK 代幣用於其獎勵計劃，這些激勵措施正是讓借方經濟運作的關鍵。
以下是一個具體範例的計算：一名借方以 1 BTC 作為抵押品，每年可預期從 STRK 奖勵中獲得約 $1,997，同時支付約 $1,344 的利息，淨收益約為 $653，僅僅是因為借入貸款。
透過 Vesu 的最大貸款價值比可高達 86%，但最優惠的負利率則出現在較保守的 50% 貸款價值比等級。
此整合透過 Starknet 上的借貸協議 Vesu 進行，該協議自詡為資本效率高。Sats Terminal 作為前端介面，讓比特幣持有者無需出售其底層 BTC 持倉，即可連接到 USDC 流動性。這些貸款為非託管型，意味著用戶在整個過程中仍能掌控其資產。
Sats Terminal 的不斷擴展的佈局
自平台成立以來，已納入超過 100,000 個獨特錢包。其投資者包括 yzilabs、Coinbase Ventures 和 Draper VC。蒂姆·德雷珀本人早在 2026 年 1 月就曾推薦該平台。
共同創辦人斯坦尼斯拉夫·哈夫里柳克及其團隊一直致力於實現此類跨鏈整合。遷移至 Starknet——這是一個最初為以太坊設計的 ZK-rollup 扩容方案——代表了他們相信比特幣原生用戶希望獲得超越比特幣網絡本身的 DeFi 基礎設施。
這對投資者意味著什麼
負利率由代幣獎勵資助，僅在獎勵代幣保持價值且激勵計劃持續運行時有效。今日產生每年1,997美元的STRK獎勵，若代幣價格下跌或Starknet決定將這1億枚代幣轉向其他用途，則可能產生少得多的收益。
從風險角度來看，86% 的最高貸款價值比值得關注。在波動市場中，高貸款價值比可能導致連鎖強制平倉。謹慎的借方若堅持使用 50% 等級，則具有相當的緩衝空間；而那些逼近上限的借方，則是在賭比特幣價格不會快速反向移動以觸發保證金追繳。