Sandisk 宣布 8 比 1 股票分割，摩根大通預期有 69% 上漲空間

Sandisk 宣布與 2027 財政年度第一季財報一併進行 8 比 1 的股票合併。於 11 月 9 日登記的股東，每持有一股將獲發七股額外股份。Sandisk 預計合併後的交易將於 11 月 20 日開始。

Sandisk 於 10 月 29 日收盤價為 $1,330.05，拆股後每股約等於 $166.26。持有 10 股的投資者在拆股後將持有 80 股，但持倉總價值不變。拆股不會創造額外價值，也不會降低 Sandisk 的基本估值。較低的每股價格可能提升個人投資者及使用 Sandisk 股票購買計劃的員工的參與門檻。

Sandisk 記錄 2027 財政第一季營收為 110.3 億美元，較上一季增長 23%，較一年前增長 378%。Sandisk 報告的非 GAAP 每股收益為 49.51 美元。Sandisk 的毛利為 85.1%。

資料中心收入較上一季增加 61% 至 48 億美元，資料中心銷售額佔總收入約 44%。邊緣業務（包括 PC 和智慧型手機的儲存）產生 58.3 億美元，增長 7%。消費者收入下降 29% 至 3.97 億美元。成長越來越集中於企業和 AI 相關需求。

SanDisk 預測第二季營收介於 122 億美元至 126 億美元之間。SanDisk 預測非 GAAP 每股收益介於 55 美元至 57 美元之間。SanDisk 所提供的兩項預測均為分股前基準。

摩根大通分析師 Harlan Sur 仍維持對 Sandisk 的「超配」評級和 2,250 美元的目標價，該目標價意味著相較於 Sandisk 於 10 月 29 日的收盤價約有 69% 的上漲空間。拆股後的等效目標價為 281.25 美元。Sur 基於長期客戶協議，這些協議提升了定價與需求的能見度。

Sandisk 預期新商業模式協議將涵蓋約 50% 的 2027 財年位元出貨量。Sandisk 預期這些協議將涵蓋 66% 的 2028 財年位元出貨量。Sandisk 表示，客戶需求在本十年結束前均超過可供應量。AI 工作負載需要日益強大的儲存與運算能力。

股份分割可能讓投資者以更小的單位購入 Sandisk 股票。然而，更重要的問題是，收益能否足夠增長以支持 Sandisk 的估值。摩根大通的目標價反映了相當樂觀的預期，其持久性取決於 Sandisk 能否將 AI 需求轉化為持續增長。